Sau một thời gian dài giằng co, VN-Index đã bước vào giai đoạn điều chỉnh. Áp lực chốt lời liên tục xuất hiện khiến thị trường liên tục giảm sâu, “phá vỡ” mốc 1.200 điểm. Sự sụt giảm nhanh chóng của thị trường khiến việc tìm kiếm lợi nhuận trở nên khó khăn, vậy nhà đầu tư nên làm gì vào thời điểm này?
Chia sẻ tại hội thảo “Dò mạch dòng tiền tháng 8”, ông Đoàn Minh Tuấn – Trưởng phòng phân tích FIDT cho biết, thị trường chung sẽ tiếp tục có những điều chỉnh ngắn hạn. Với xu hướng tiêu cực từ các nhóm ngành và rủi ro lệnh cross-margin call ở thời điểm hiện tại, các chuyên gia cho rằng trong trường hợp xấu nhất, thị trường có thể đạt 1.180-1.200 điểm, nhưng thị trường khó có thể “sâu” hơn nữa qua ngưỡng này.
Động lực hỗ trợ xu hướng tăng dài hạn của chỉ số là kinh tế vĩ mô của Việt Nam sẽ tiếp tục tăng trưởng trong nửa cuối năm nhờ sự hỗ trợ từ đầu tư công. Ngoài ra, kinh tế vĩ mô trung hạn cũng ổn định nhờ rủi ro tỷ giá và lãi suất giảm đáng kể.
Nhận định về bức tranh lợi nhuận quý II/2024, bà Đỗ Hồng Vân – Trưởng phòng Phân tích FiinGroup cho biết, lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục phục hồi, đánh dấu chuỗi 3 quý tăng trưởng liên tiếp, đạt mức tăng trưởng 25,6% so với cùng kỳ, trong đó nhóm tài chính đóng góp hơn một nửa tổng thị trường. Đây là quý có lợi nhuận cao nhất toàn thị trường trong 5 quý gần đây.
Theo thống kê của FiinGroup, xét về vốn hóa, nhóm VN-30 đã quay trở lại mức tăng trưởng lợi nhuận dương, trong khi quý 1 tăng trưởng âm. Nhóm vốn hóa vừa quay đầu giảm sau xu hướng phục hồi trước đó, ngược lại, nhóm vốn hóa nhỏ tiếp tục tăng trưởng tích cực.
Lý giải nguyên nhân lợi nhuận tăng nhưng giá cổ phiếu không phục hồi theo, các chuyên gia FiinGroup đã chỉ ra 4 giai đoạn phổ biến trên thị trường, (1) Tuyệt vọng là giai đoạn sụp đổ ban đầu do lợi nhuận và định giá giảm khi tâm lý sợ rủi ro tăng; (2) Hy vọng là giai đoạn giá cổ phiếu phục hồi mạnh, (3) Tăng trưởng là giai đoạn chứng kiến lợi nhuận phục hồi nhưng định giá không còn quá hấp dẫn và (4) Giai đoạn lạc quan xuất hiện khi định giá mở rộng.
“Giai đoạn kỳ vọng tạo ra lợi nhuận cao nhất cho nhà đầu tư, giai đoạn tăng trưởng tuy lợi nhuận phục hồi nhưng giá cổ phiếu lại tiêu cực nhất. Tôi cho rằng thị trường chứng khoán hiện đã chuyển từ giai đoạn kỳ vọng sang giai đoạn tăng trưởng với hai tín hiệu nổi bật: (1) lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng theo vĩ mô, (2) định giá thị trường đang giảm do sự phấn khích của nhà đầu tư ở giai đoạn kỳ vọng đã dần giảm bớt”, chuyên gia FiinGroup nhận định.
Khi xem xét sâu hơn từng loại cổ phiếu, các chuyên gia cho biết sự khác biệt giữa các giai đoạn trong ngành khá rõ ràng.
Trong nhóm kỳ vọng, thực phẩm, may mặc và điện là những ngành nổi bật với giá tăng trong quý II nhờ giá mở rộng trong khi lợi nhuận giảm hoặc không đổi. Ngược lại, xây dựng tuy tăng trưởng nhưng không đến từ kết quả kinh doanh cốt lõi, nuôi trồng thủy sản tuy tăng trưởng trong quý II nhưng hầu như chỉ giảm lỗ so với các quý trước.
Các nhóm đang chuyển sang giai đoạn tăng trưởng như bán lẻ, sữa, phân bón, bảo hiểm đang bước vào giai đoạn tăng trưởng ban đầu, nhóm này có thể cân nhắc tìm kiếm cơ hội đầu tư trong tương lai gần vì triển vọng lợi nhuận khá tốt. Tuy nhiên, với bối cảnh thị trường hiện tại, các nhóm cổ phiếu này cần được chiết khấu ở mức hợp lý khoảng 15-20% so với mặt bằng giá hiện tại. Với thép, ngân hàng, chứng khoán đang ở giữa giai đoạn tăng trưởng, điều đó có nghĩa là lợi nhuận đang tăng nhưng giá đang giảm.
Các chuyên gia của FiinGroup cho rằng bất động sản, xuất khẩu (dệt may) và bán lẻ sẽ là những nhóm ngành có cơ hội trong thời gian tới.
Cùng quan điểm, ông Nguyễn Thanh Nguyên Vũ – Nhà sáng lập TVN & Partners cho rằng khi Fed hạ lãi suất, các yếu tố tỷ giá sẽ giảm. Các doanh nghiệp hưởng lợi khi tỷ giá giảm là các doanh nghiệp có khoản vay USD lớn như dầu khí, điện, bán lẻ, thép.
Đối với nhóm ngân hàng, các chuyên gia kỳ vọng sẽ có sự gia tăng trước khi dòng tiền chuyển sang bất động sản, dự kiến diễn ra vào cuối tháng 8. Nhóm bất động sản nhà ở sẽ kỳ vọng vào tác động tích cực nhờ Luật Đất đai, Luật Nhà ở và Luật Kinh doanh Bất động sản có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. Nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có quỹ đất sạch đã nộp tiền sử dụng đất. Nhóm bán lẻ cũng được kỳ vọng có cơ hội phục hồi theo chu kỳ kinh tế dài hạn, trong đó MWG là trọng tâm.
Link nguồn: https://cafef.vn/du-bao-thi-truong-kho-thung-1180-diem-chuyen-gia-chi-ten-ba-nhom-co-phieu-co-the-hut-tien-trong-thang-8-188240805205717364.chn
