Cổ phiếu POW của PV Power đang tạo cơn sốt thực sự trên sàn chứng khoán với những phiên liên tiếp tăng mạnh và thanh khoản cao. Phiên 3/6 vừa qua, POW thậm chí còn tăng trần lên 13.450 đồng/cổ phiếu với khối lượng khớp lệnh hơn 42,9 triệu đơn vị, cao nhất toàn sàn. Đây cũng là mức thanh khoản cao nhất của cổ phiếu này trong 29 tháng, kể từ phiên giao dịch ngày 12/1/2022.
Kể từ khi rơi xuống đáy trung hạn vào giữa tháng 4, giá thị trường POW đã tăng gần 29% để trở về vùng giá cao nhất trong hơn 9 tháng. Vốn hóa thị trường của PV Power cũng tăng thêm 7.000 tỷ đồng sau 5 tuần giao dịch, đạt xấp xỉ 31.500 tỷ đồng, tiếp tục giữ vững vị trí số 1 ngành điện trên sàn chứng khoán.
Tiêu thụ điện tăng cao kỷ lục
Cổ phiếu POW đang trên đà tăng trưởng với nhiều câu chuyện hỗ trợ đáng chú ý. Thứ nhất, mức tiêu thụ điện của cả nước đang tăng ngoài mong đợi, với mức tăng đáng kể 12% trong quý 1 năm 2024, lên 69,3 tỷ kWh. Mức tăng này vượt kỳ vọng 9% theo kế hoạch Bộ Công Thương đề ra hồi đầu năm và cũng là mức tăng cao nhất trong nhiều năm trở lại đây.
Bộ Công Thương mới đây dự báo lượng điện tiêu thụ sẽ tăng mạnh 13% vào mùa hè năm sau (tháng 5 đến tháng 7). Miền Bắc dự kiến sẽ có mức tăng mạnh hơn, với nhu cầu tăng kỷ lục 17%. Theo số liệu từ Trung tâm Điều độ Hệ thống điện Quốc gia, lượng điện tiêu thụ trên toàn quốc ngày 28/5 đạt mức kỷ lục mới 1,0019 tỷ hWh. Đây là lần đầu tiên trong lịch sử lượng điện tiêu thụ trong một ngày của cả nước vượt quá 1 tỷ kWh.
Để ứng phó với nhu cầu tăng đột biến, Bộ Công Thương đã phê duyệt kế hoạch cung cấp điện điều chỉnh cho cả mùa khô và cả năm 2024. Trong khi sản lượng điện từ thủy điện và khí đốt đang gặp khó khăn do điều kiện thời tiết. nguồn điện than được huy động gần công suất tối đa, trong đó có các nhà máy của PV Power, đặc biệt là Vũng Áng 1.
Theo ĐHĐCĐ thường niên 2024, sản lượng điện của PV Power 5 tháng đầu năm ước đạt 6.940 triệu kWh, doanh thu tương ứng là 13.052 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế ước gần 670 tỷ đồng. Với kết quả này, tập đoàn đã hoàn thành 41% kế hoạch doanh thu (31.736 tỷ đồng) và 67% chỉ tiêu lợi nhuận (995 tỷ đồng) đặt ra cho cả năm 2024.
Tăng vốn ít nhất 5.000 tỷ đồng
Trong báo cáo mới đây, Vietcap cho biết HĐQT PV Power có kế hoạch tăng vốn điều lệ trong ngắn hạn. Trước đó vào tháng 10/2023, PV Power đã trình phương án tăng vốn điều lệ cho PVN. PV Power không tiết lộ phương án đề xuất nhưng cho biết mức tăng vốn điều lệ sẽ là 5.000 tỷ đồng. Theo Vietcap, PV Power có thể sẽ tăng vốn điều lệ bằng lợi nhuận giữ lại và quỹ phát triển, lên tới 7.800 tỷ đồng vào cuối quý I/2024, thay vì huy động vốn mới.
Ngoài ra, Vietcap tin rằng việc tăng giá điện bán lẻ tại Việt Nam sẽ giúp tăng lượng tiền mặt và số dư đầu tư ngắn hạn của PV Power, đạt 9.100 tỷ đồng vào cuối quý I/2024, để tài trợ cho hợp phần vốn. chủ sở hữu Nhon Trach 3&4, 30% cổ phần dự án Nhà máy điện và kho LNG Quảng Ninh cùng các dự án khác như dự án thủy điện Luang Prabang tại Lào, LNG Thanh Hóa, LNG Nam Du và xây dựng trụ sở mới.
Nếu PV Power đảm nhận thêm các dự án như LNG Sơn Mỹ, LNG Miền Trung tại miền Trung, LNG Cà Mau 3 tại Đồng bằng sông Cửu Long và dự án điện gió ngoài khơi 800 MW, tổng công ty sẽ xem xét huy động vốn. mới. Tuy nhiên, Vietcap cho rằng PV Power sẽ cân nhắc việc huy động thêm vốn vay ngân hàng và/hoặc phát hành trái phiếu trước khi huy động thêm vốn tự có.
Tiến độ dự án Nhon Trạch 3&4
Một luồng thông tin quan trọng khác ảnh hưởng đến triển vọng dài hạn của PV Power là tiến độ dự án Nhon Trạch 3&4 - dự án điện đầu tiên ở Việt Nam sử dụng khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) với tổng vốn đầu tư 1,4 tỷ USD. Theo báo cáo mới đây của VNDirect, dự án này bị chậm tiến độ do tranh chấp tiền thuê đất giữa PV Power và Tổng công ty Tín Nghĩa (TID).
Tính đến đầu tháng 5/2024, dự án đã hoàn thành 85% khối lượng công việc nhưng bị chậm tiến độ hơn 100 ngày do vướng mắc về tiền thuê đất, phí sử dụng hạ tầng và khó khăn trong việc xây dựng kênh xả nước. làm mát. Trở ngại lớn nhất của dự án nằm ở 30,7 ha đất còn lại chưa ký hợp đồng thuê đất.
PV Power đã ký hợp đồng thuê 11,6 ha trực tiếp từ chính quyền tỉnh Đồng Nai với mức giá hợp lý 3,5 USD/m2. Tuy nhiên, đối với diện tích còn lại, Tín Nghĩa đề xuất giá cho thuê PV Power cao hơn 28 lần (100 USD/m2 so với 3,5 USD/m2). Khoản chênh lệch đáng kể này sẽ làm tăng vốn đầu tư của dự án thêm 828 tỷ đồng nếu PV Power đồng ý thanh toán. Việc chậm ký hợp đồng thuê đất đối với phần đất còn lại có thể dẫn đến việc các ngân hàng, tổ chức tín dụng nước ngoài tạm dừng giải ngân, ảnh hưởng đáng kể đến tiến độ hoàn thành của dự án.
Ở góc độ khác, Vietcap cho rằng Nhà máy điện Nhơn Trạch 3&4 vẫn đúng tiến độ đáp ứng dự báo về ngày vận hành thương mại (COD) của công ty chứng khoán này bất chấp thách thức ngắn hạn về giá thuê đất. . Theo đó, Nhơn Trạch 3&4 sẽ đi vào vận hành muộn hơn 6-12 tháng so với kế hoạch của PV Power, tức là giữa năm 2025 đối với Nhơn Trạch 3 và giữa năm 2026 đối với Nhơn Trạch 4.
Vietcap kỳ vọng PV Power và Tín Nghĩa sẽ đạt được thỏa thuận chung với giá thuê trung bình khoảng 50 USD/m2, đẩy vốn đầu tư xây dựng cơ bản của Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 lên khoảng 430 USD/m2. tỷ đồng. Công ty chứng khoán này cho rằng PV Power đã trích lập dự phòng đầy đủ cho các chi phí phát sinh/chi phí chậm trả để trang trải khoản vốn đầu tư bổ sung đột xuất này mà không ảnh hưởng đáng kể đến tỷ suất lợi nhuận của công ty. dự án.
Quá trình đàm phán PPA
Về tiến trình đàm phán PPA, PV Power lạc quan về tỷ lệ tổng sản lượng tiêu thụ ở mức 80% trong khi Tập đoàn Điện lực Việt Nam đề xuất ngưỡng thấp hơn là 65%. Sự khác biệt này có thể xuất phát từ những lo ngại của Tập đoàn Điện lực Việt Nam về giá điện LNG cao và giá LNG thường xuyên biến động mạnh. Các nhà máy điện sử dụng LNG thường có giá điện cao, dao động từ 2.400-2.600 đồng/kWh, cao hơn nhiều so với giá điện bình quân hiện nay của Tập đoàn Điện lực Việt Nam là 2.000 đồng/kWh.
Tuy nhiên, dự thảo nghị định gần đây của Bộ Công Thương đưa ra một giải pháp trung gian đầy tiềm năng. Dự thảo yêu cầu đảm bảo mua ít nhất 70% sản lượng của nhà máy điện LNG trong thời gian trả nợ, đảm bảo khả năng vay vốn của dự án. Yêu cầu này được giới hạn trong thời hạn 7 năm nhằm giảm thiểu tác động đến giá điện bán lẻ và duy trì sự cạnh tranh công bằng trên thị trường.
VNDirect tin rằng dự thảo này sẽ giúp Tập đoàn Điện lực Việt Nam và POW tiến gần hơn đến thỏa thuận chung, đảm bảo tiến độ dự án. Ngày 28/5, Bộ Công Thương vừa phê duyệt khung giá điện sử dụng LNG. Đây có thể là bước tiến tích cực cho quá trình đàm phán PPA cho Nhon Trach 3&4.
Link nguồn: https://cafef.vn/du-an-dien-khi-lng-dau-tien-cua-viet-nam-cham-tien-do-vi-van-de-thue-dat-co-phieu-pv-power-pow-van-tang-boc-dau-dieu-gi-dang-xay-ra-188240603223643971.chn
