Khi đồng Yên Nhật liên tục chạm đáy mới kể từ năm 1990 gần đây, một số nhà đầu tư bắt đầu nghĩ đến một kịch bản mà hiện nay gần như không ai có thể tưởng tượng được ở châu Á – khu vực mà hầu hết các nền kinh tế đang bận rộn ngăn chặn sự sụt giảm tỷ giá hối đoái của mình. Kịch bản đó là một loạt các đợt phá giá tiền tệ nhằm giành lợi thế cạnh tranh, bắt đầu một cuộc chiến tranh tiền tệ, theo hãng tin Bloomberg.
Tuần trước, nhà chức trách Nhật Bản bị nghi can thiệp vào thị trường ngoại hối sau khi đồng Yên rớt khỏi mức 160 Yên/USD, mức thấp nhất trong 34 năm. Tuy nhiên, sự can thiệp này được cho là sẽ không có tác dụng lâu dài nếu Nhật Bản tiếp tục hành động “một mình”. Điều đó sẽ dẫn đến một đợt mất giá khác của đồng yên, vốn đã rất yếu do chênh lệch lãi suất lớn giữa Mỹ và Nhật Bản.
Mặc dù nằm ngoài mong muốn của Tokyo, việc đồng yên mất giá sâu có thể đẩy căng thẳng cạnh tranh xuất khẩu giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lân cận như Hàn Quốc và Đài Loan lên một tầm cao mới. Ngoài ra, việc đồng yên mất giá cũng có thể làm tăng áp lực lên Trung Quốc, trong bối cảnh có đồn đoán rằng Bắc Kinh có thể phá giá đồng nhân dân tệ.
NGUY CƠ CĂNG THẲNG VÌ ĐỒNG YÊN MẤT GIÁ SÂU
Về mặt lý thuyết, một khi sự mất giá của đồng yên đạt đến mức gây bất ổn, các lực lượng đòi hỏi phải có hành động cực đoan từ các nền kinh tế láng giềng của Nhật Bản có thể được kích hoạt. Điều này hoàn toàn có thể xảy ra ngay cả khi từ đầu năm đến nay, nỗ lực của các nền kinh tế trong khu vực đều tập trung hỗ trợ tỷ giá đồng nội tệ, thay vì “đầu hàng” trước sức mạnh của USD và để đồng nội tệ mất giá.
Đây là quan điểm thiểu số và không phải là dấu hiệu cho thấy cuộc khủng hoảng tài chính châu Á sẽ lặp lại, nhưng nó đang nổi lên trong một kịch bản mà đồng đô la sẽ ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn.
“Đã lâu chúng ta không nghe đến cụm từ “phá giá để cạnh tranh”. Nhưng chúng ta đang ở trong tình thế có nhiều khả năng xảy ra các đợt phá giá tiền tệ liên tiếp vì những mục đích như vậy nếu đồng yên giảm sâu hơn”, Henry Quek – người đứng đầu thị trường toàn cầu tại State Street Corp. – bình luận với Bloomberg.
Ở thời điểm hiện tại, các ngân hàng trung ương tại châu Á vẫn đang tích cực bảo vệ tỷ giá tiền tệ của mỗi nước trước áp lực từ đồng USD. Tuy nhiên, đồng yên lại là đồng tiền giảm giá mạnh nhất trong khu vực, qua đó làm xói mòn khả năng cạnh tranh xuất khẩu của các nền kinh tế lân cận Nhật Bản. Thực tế này có thể dẫn đến căng thẳng ngay cả khi tất cả các nền kinh tế này hiểu rằng đồng yên đang mất giá vì những lý do ngoài tầm kiểm soát của Nhật Bản, cụ thể là chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Nhật Bản. Mỹ và phần còn lại của thế giới cũng như sự khao khát của nhà đầu tư đối với tài sản của Mỹ.
Cuối tháng 4, tỷ giá đồng yên so với đồng nhân dân tệ giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 1992. Trung Quốc là đối tác thương mại lớn nhất của Nhật Bản.
Ngoài ra, đồng yên cũng ở mức thấp nhất so với đồng won Hàn Quốc kể từ năm 2008 và mức thấp nhất trong 31 năm so với đồng đô la Đài Loan.
“Sự mất giá tiền tệ sẽ xảy ra. Dù là cố ý hay vô ý phá giá, việc mất giá vẫn sẽ xảy ra và ảnh hưởng đến toàn bộ khu vực”, nhà quản lý danh mục đầu tư cấp cao Kisoo Park của công ty quản lý đầu tư Manulife cho biết. Quản lý đầu tư nhận xét.
Theo giới quan sát thị trường, dù không còn tác động mạnh như trước nhưng việc phá giá đồng yên một cách có trật tự hiện nay vẫn có thể dẫn đến áp lực mất giá khó tránh khỏi đối với các đồng tiền khác. trong khu vực.
Arjun Vij, giám đốc danh mục đầu tư của JPMorgan Asset Management, cho biết: “Trực tiếp nhất, đồng yên yếu hơn nhiều sẽ kéo giá các đồng tiền châu Á khác như đồng won Hàn Quốc và đồng đô la Đài Loan giảm giá”. xác định.
Theo ông Khoon Goh, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu châu Á tại Ngân hàng ANZ, đồng won và đô la Đài Loan khó có thể được hưởng lợi từ cơn sốt đầu tư vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) tại các nền kinh tế này. miễn là đồng yên không phục hồi.
“NHÂN TỐ BÍ ẨN”
Tuy nhiên, có những dấu hiệu cho thấy chính quyền Nhật Bản có thể sẽ không để đồng Yên mất giá thêm nữa. Sau khi rớt xuống dưới ngưỡng tâm lý quan trọng 160 yên/USD vào tuần trước, đồng yên đã phục hồi về vùng 155 yên/USD và sự phục hồi này được cho là kết quả của việc Tokyo có thể sẽ có 2 đợt can thiệp vào thị trường. thị trường ngoại hối.
Bên cạnh đó, các chuyên gia hầu như không lo ngại về khả năng xảy ra khủng hoảng tài chính trong khu vực, bởi hầu hết các nền kinh tế châu Á hiện nay đã được trang bị tốt hơn trước để tránh khả năng xảy ra khủng hoảng tài chính. lặp lại cuộc khủng hoảng cuối những năm 1990. Các quốc gia đã tích lũy được nguồn dự trữ ngoại hối lớn, cải cách khu vực tài chính theo hướng giám sát chặt chẽ hơn và tăng độ sâu của thị trường vốn trong những năm tới. Nước.
Tuy nhiên, ông Park của Manulife cảnh báo, trong trường hợp đồng yên mất giá về mức 170-180 yên/USD thì đó không chỉ là vấn đề đối với các đồng tiền châu Á mà còn là vấn đề đối với đồng tiền của các nền kinh tế khác. mới nổi nói chung. Điều này phần lớn xuất phát từ vai trò của đồng yên như một loại tiền tệ tài trợ trong các hoạt động thương mại thực hiện. Trong giao dịch buôn bán, các nhà đầu tư vay các loại tiền tệ có lãi suất thấp như đồng yên để đầu tư vào tiền tệ và tài sản ở các nền kinh tế có lãi suất cao hơn, bao gồm cả các thị trường mới nổi.
“Nếu các đồng tiền châu Á mất giá mạnh do USD tăng giá mạnh, các quỹ đầu tư đổ tiền vào thị trường chứng khoán khu vực này sẽ phải rút vốn. Các thị trường mới nổi sẽ sụp đổ, kéo theo nguy cơ tháo chạy, trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ tăng giá mạnh và cổ phiếu sẽ bị bán tháo”, ông Park nhận định.
Ông nói thêm rằng khả năng xảy ra kịch bản này hiện thấp nhưng không thể loại trừ.
“Yếu tố bí ẩn” là việc Trung Quốc sẽ làm gì với đồng nhân dân tệ – đồng tiền có nguy cơ mất giá so với đồng yên và gây bất ổn trong khu vực. Đồng tiền được kiểm soát bởi tỷ giá hối đoái của Trung Quốc được coi là chiếc neo cho các đồng tiền châu Á, nghĩa là ngay cả những biến động nhỏ của đồng nhân dân tệ cũng có thể có tác động lớn.
Thị trường đang âm thầm suy đoán rằng Bắc Kinh có thể phải dùng đến những phương pháp cực đoan để hỗ trợ nền kinh tế ảm đạm của đất nước, khiến đồng nhân dân tệ mất giá sâu.
“Nếu chúng ta nhìn toàn bộ châu Á và quan sát sự mất giá quá mức của đồng yên, chúng ta bắt đầu cảm thấy lo ngại về mức độ cạnh tranh tương đối, đặc biệt là với Trung Quốc. Vì vậy, đối với tôi, đó là một rủi ro mà tôi rất lo ngại ở châu Á vào thời điểm này”, Giám đốc đầu tư châu Á-Thái Bình Dương John Woods của Lombard Odier Hong Kong cho biết.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/yen-nhat-truot-doc-va-moi-lo-chien-tranh-tien-te-chau-a.htm
