BSC Securities vừa đưa ra bản đánh giá thị trường chứng khoán từ nay đến cuối năm 2024 với nhấn mạnh thị trường sẽ tiếp tục duy trì xu hướng “thị trường bò”.
Đặc biệt, BSC nhấn mạnh hiệu quả đầu tư cổ phiếu sẽ gắn chặt với kết quả và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp giai đoạn 2024-2025.
Theo thống kê tính đến ngày 3/5/2024, tổng lợi nhuận toàn thị trường VN-Index trong quý 1/2024 tăng 11,6% so với cùng kỳ năm 2023. Mức tăng khiêm tốn trên chủ yếu do sự sụt giảm của thị trường bất động sản nhóm ngành. Bất động sản giảm 36% và nhóm Điện, Nước & Xăng giảm 59%.
Cơ hội sẽ được chọn lọc hơn từ các nhóm ngành có lợi nhuận thấp trong Quý 2 và Quý 3/2023; Duy trì mức cải thiện lợi nhuận tuyệt đối theo quý; Biên lợi nhuận có xu hướng phục hồi trong 3 quý liên tiếp vừa qua.
Một số nhóm ngành có lợi nhuận thấp trong quý 2 và quý 3/2023 cùng với xu hướng phục hồi lợi nhuận có thể là các nhóm thu hút dòng tiền trong giai đoạn tới như Ngân hàng, Bán lẻ, Du lịch và Giải trí. , Hàng hóa cá nhân và gia đình, Hóa chất, Ô tô và phụ tùng, Tài nguyên cơ bản và vật liệu xây dựng, Dầu khí.
BSC tiếp tục nhấn mạnh sự quan tâm đến các cổ phiếu đầu ngành thường hưởng lợi đầu tiên so với các nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ trong ngành nhờ những lợi thế trên. Do đó, bằng cách áp dụng Phương pháp Top-Down (chiến lược đầu tư từ trên xuống), nhà đầu tư có thể lựa chọn những cổ phiếu thực sự đang trong xu hướng phục hồi.
BSC giữ nguyên dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2024 của nhóm doanh nghiệp BSC quan sát (~80%-85% vốn hóa thị trường) tương đương mức đầu năm khoảng 17%, tuy nhiên có sự điều chỉnh tăng trưởng lợi nhuận nhẹ. số nhóm ngành sau khi kết quả kinh doanh quý 1/2024 được công bố.
Một số nhóm ngành BSC kỳ vọng lợi nhuận sẽ phục hồi mạnh mẽ từ mức nền thấp trong năm 2023 bao gồm Hóa chất và Phân bón (+121%), Tài nguyên cơ bản (+90%), Xây dựng (+89%), Bán lẻ & F&B (+45%), Tiện ích (+40%), Dệt may (+38%), Khu công nghiệp (+30%), Ngân hàng (+18%).
Kỳ vọng phục hồi kinh tế cũng như lợi nhuận doanh nghiệp là động lực thu hẹp khoảng cách giữa VN-Index E/P và lãi suất tiền gửi. Trong nửa cuối năm 2024, BSC dự báo lãi suất tiền gửi có thể tăng nhẹ khoảng 0,25%-0,5% trong kịch bản cơ sở lên mức gần tương đương với mặt bằng thời kỳ Covid 2024, tuy nhiên đây vẫn là mức thấp so với thời điểm hiện tại. cả giai đoạn 2015-2020.
Theo đó, dựa trên kết quả kinh doanh Q1/2024, tốc độ thu hồi lợi nhuận của toàn thị trường trong năm 2024F tiếp tục dương ở mức ~20% so với cùng kỳ, qua đó tiếp tục tạo ra sự chênh lệch về tỷ suất lợi nhuận thị trường. Thị trường E/P so với kênh huy động tiết kiệm, từ đó thu hút dòng tiền tiếp tục chuyển sang kênh chứng khoán. Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ tiếp tục là yếu tố cốt lõi cho kỳ vọng tăng trưởng của thị trường trong trung và dài hạn, tương tự như các giai đoạn 2016-2018 và 2020-2022.
Định giá thị trường đối với các nhóm cổ phiếu đang ở mức hợp lý để tích lũy khi bắt đầu chu kỳ mới, đặc biệt là nhóm có vốn hóa lớn (Ngân hàng – Bán lẻ).
Dựa trên dự báo tăng trưởng lợi nhuận của BSC trong năm 2024, mức P/E FWD 2024 của nhóm vốn hóa vừa và nhỏ (không bao gồm ngân hàng và bất động sản) sẽ được điều chỉnh lên 15,5 lần, dưới mức trung bình 10 năm, từ đó tạo cơ hội đầu tư hấp dẫn trong tầm trung. và lâu dài. Trong khi đó, P/E Fwd VN-Index 2024 chỉ đang giao dịch ở mức 11,8 lần, thấp nhất trong mức trung bình lịch sử 5 năm, trong khi P/E trượt hiện tại đang giao dịch ở mức 13,8 lần. thời gian tới sau khi cập nhật kết quả kinh doanh quý 1/2024 tăng trưởng.
“Năm 2024 hãy chọn “tiền thật” thay vì dựa vào “kỳ vọng”. Giai đoạn đầu của chu kỳ phục hồi, thị trường sẽ phục hồi dựa trên “kỳ vọng” như năm 2023, theo đó phương pháp P/B tương đối hiệu quả.
Trong giai đoạn tiếp theo của chu kỳ phục hồi, tốc độ phục hồi lợi nhuận sẽ là điều kiện tiên quyết mà nhà đầu tư cần chú ý để tránh rơi vào “bẫy giá trị” khi cổ phiếu tưởng chừng rẻ nhưng thực chất lại không hề rẻ. ghi nhận sự phục hồi và tăng trưởng. Vì vậy, dòng tiền thị trường sẽ ưu tiên lựa chọn những cổ phiếu có mức tăng trưởng lợi nhuận tốt trong giai đoạn 2024-2025”, BSC nhấn mạnh.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/diem-danh-nhung-nhom-nganh-du-kien-hut-manh-dong-tien-trong-giai-doan-toi.htm
