Báo cáo tài chính quý 1 năm 2024 của Công ty Cổ phần Vàng Bạc Đá Quý Phú Nhuận (mã PNJ) Ghi nhận doanh thu thuần tiếp tục tăng trưởng 29% lên 12.594 tỷ đồng. Con số này đã lập mức doanh thu kỷ lục trong một quý cho doanh nghiệp này trong suốt lịch sử của nó.
Xét về cơ cấu doanh thu 3 tháng đầu năm 2024, trong khi trang sức bán buôn và bán lẻ đạt mức tăng trưởng ổn định khoảng 8-12% so với cùng kỳ thì phân khúc vàng 24K (vàng 9999) chứng kiến sự đột biến. bứt phá khi doanh thu tăng 66,3% so với cùng kỳ. Theo đó, kênh bán vàng 9999 đã mang về cho PNJ gần 520 tỷ đồng doanh thu trong quý I, tương đương 41%, cao hơn đáng kể so với mức gần 32% cùng kỳ năm ngoái.
Theo PNJ, khách hàng đang tích cực kinh doanh vàng 24K và công ty cũng đang thu hút nhiều khách hàng mới mua sản phẩm Tài Lộc và 24K, giúp cải thiện đáng kể doanh thu. Điều này cũng dễ hiểu khi giai đoạn vừa qua chứng kiến giá vàng liên tục lập đỉnh mới, đặc biệt là vàng miếng, vàng nhẫn. So với đầu năm, lượng vàng miếng đắt hơn khoảng 14% và nhẫn vàng tăng gần 20%.
Tuy nhiên, cần lưu ý giá vàng tăng cao đã phần nào ảnh hưởng đến chi phí đầu vào của PNJ, cộng thêm biên lợi nhuận của mảng vàng 24K không cao bằng trang sức. Chia sẻ tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2024 vừa tổ chức, bà Cao Thị Ngọc Dung – Chủ tịch HĐQT Công ty Vàng Phú Nhuận cho biết, giá thành của Vàng Phú Nhuận sẽ biến động theo giá nguyên liệu, bởi trọng lượng là khoảng 50% và công ty sẽ điều chỉnh giá khi biến động trên 5%. Bà Dung cho rằng, việc giá vàng tăng “nóng” thời gian gần đây là vấn đề “vấn đề cân não” của công ty vì phải bảo toàn tài sản, nguyên liệu đầu vào. Thậm chí có thời điểm công ty phải giảm tốc độ sản xuất khi giá vàng biến động mạnh theo từng giờ.
Nhìn vào báo cáo tài chính quý I/2024, tốc độ tăng giá vốn mạnh hơn doanh thu ở mức 32%, qua đó thu hẹp biên lợi nhuận từ 19% xuống 17%, tương ứng với 2.149 tỷ đồng lợi nhuận gộp. Tính cả các chi phí phát sinh khác, lợi nhuận sau thuế của PNJ là 738 tỷ đồng, giảm nhẹ 1% so với con số kỷ lục của quý 1/2023, nhưng đây là quý thứ 2 liên tiếp lợi nhuận tăng trưởng so với quý trước. Trung bình mỗi ngày trong 3 tháng đầu năm 2024, PNJ lãi khoảng 8 tỷ đồng.
Ngoài ra, trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ, dòng tiền kinh doanh của doanh nghiệp này dương hơn 1.887 tỷ đồng trong 3 tháng đầu năm, cải thiện 35% so với cùng kỳ năm ngoái.
Nợ công ở mức thấp nhất trong nhiều năm
Tính đến ngày 31/3/2024, tổng tài sản của PNJ đạt 12.969 tỷ đồng, giảm 10% so với đầu năm. Trong đó, hàng tồn kho là khoản mục có tỷ trọng cao nhất với 73% trong tổng cơ cấu, đạt 9.511 tỷ đồng. Tiền và các khoản tương đương tiền tăng 85%, lên 1.661 tỷ đồng.
Đáng chú ý, nợ phải trả đạt 2.494 tỷ đồng, giảm 46% so với đầu năm. Giảm mạnh nhất là ở các khoản vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn khi giảm khoảng 2.000 tỷ đồng, tương ứng giảm 85% so với đầu năm, xuống còn 363 tỷ đồng. Dư nợ vay ngắn hạn ngân hàng chiếm 358 tỷ đồng, giảm 2.022 tỷ đồng so với đầu năm 2024. Đây là số nợ thấp nhất trong lịch sử của doanh nghiệp trang sức này.
Dòng tiền tài chính của PNJ cho thấy doanh nghiệp này vay mới gần 1.500 tỷ đồng nợ ngắn hạn nhưng đã trả hơn 3.500 tỷ đồng gốc trong quý I.
Không chỉ có nền tảng tài chính bền vững, PNJ còn được đánh giá tốt về khả năng quản lý chi phí hiệu quả. Chứng khoán VNDIRECT trong báo cáo mới đây đánh giá dù tốc độ mở rộng cửa hàng nhanh chóng nhưng PNJ vẫn kiểm soát tốt chi phí với chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp. VNDIRECT ước tính chi phí vận hành/cửa hàng năm 2023 là 9,2 tỷ đồng, thấp hơn 8% so với năm đó.
Tính đến ngày 31/3/2024, tổng số cửa hàng PNJ đạt 401, có mặt tại 55/63 tỉnh, thành. Những tháng đầu năm 2024, PNJ mở mới 3 cửa hàng PNJ và đóng cửa 2 cửa hàng. Cơ cấu hiện tại bao gồm 392 cửa hàng PNJ, 5 cửa hàng Style by PNJ, 3 cửa hàng CAO Fine Jewelry và 1 trung tâm kinh doanh bán buôn.
VNDIRECT tin rằng dù triển khai nhiều chương trình marketing nhưng PNJ vẫn sẽ quản lý tốt chi phí với tỷ lệ chi phí bán hàng/doanh thu duy trì ổn định ở mức 10%-11%, tỷ lệ chi phí hoạt động trên doanh thu sẽ tăng nhẹ 0,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ. .
Đặc biệt, độ phủ cửa hàng PNJ tại các thành phố cấp 2 và cấp 3 còn thấp trong khi nhu cầu sử dụng các sản phẩm trang sức hàng hiệu ngày càng tăng. Vì vậy, VNDIRECT tin rằng tệp khách hàng mới sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng doanh thu bán lẻ của PNJ trong những năm tới với thị trường chủ yếu nằm ở khu vực này. Báo cáo kỳ vọng số lượng cửa hàng sẽ tăng 7-9% trong hai năm tới, đưa doanh thu bán lẻ tăng khoảng 10%. Đồng thời, doanh thu vàng 24K năm 2024 cũng có thể tăng 12% trong bối cảnh nhu cầu giao dịch vàng ngày càng tăng.
Cho cả năm 2024, VNDIRECT dự báo lợi nhuận ròng của PNJ có thể tăng 11% nhờ doanh thu thuần tăng 11%, tỷ suất lợi nhuận gộp tăng nhẹ dù chi phí nguyên vật liệu đầu vào cộng với tỷ lệ chi phí bán hàng cao hơn. Công tác bán hàng và quản lý/doanh thu vẫn ổn định. Đến năm 2025, dự kiến lợi nhuận ròng của PNJ sẽ tiếp tục tăng 9,4% lên 2.390 tỷ đồng.
Link nguồn: https://cafef.vn/dai-gia-trang-suc-lap-dinh-doanh-thu-giua-con-sot-gia-vang-giam-hon-2000-ty-no-vay-xuong-muc-thap-nhat-trong-nhieu-nam-188240425012930316.chn
