Trong báo cáo chiến lược mới công bố, BSC Securities đánh giá quý 1 năm 2024 là thời điểm đánh dấu sự chuyển đổi từ “tạo đáy kinh tế” sang “giai đoạn đầu tiên của chu kỳ phục hồi kinh tế”. Trong bối cảnh cơ sở lợi nhuận thấp vào năm 2023, cùng với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của ngành trong quý 1, ngành đang có dấu hiệu phục hồi rõ ràng và câu chuyện nâng cấp thị trường. BSC cho rằng thị trường sẽ tiếp tục duy trì xu hướng “thị trường tăng giá”. Đặc biệt, hiệu quả đầu tư cổ phiếu sẽ gắn chặt với kết quả và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp giai đoạn 2024-2025.
“Kỳ vọng phục hồi kinh tế cũng như lợi nhuận doanh nghiệp là động lực thu hẹp khoảng cách giữa VN-Index E/P và lãi suất huy động. Nửa cuối năm 2024, lãi suất huy động có thể nhích nhẹ khoảng 0,25%- 0,5% trong kịch bản cơ sở xuống mức gần tương đương với mức của giai đoạn Covid 2024, tuy nhiên đây vẫn là mức thấp nếu so với cả giai đoạn 2015-2020. Báo cáo của BSC nêu rõ.
Theo đó, dựa trên kết quả kinh doanh Q1/2024, tốc độ thu hồi lợi nhuận của toàn thị trường trong năm 2024F tiếp tục dương ở mức ~20% so với cùng kỳ, qua đó tiếp tục tạo ra sự chênh lệch về tỷ suất lợi nhuận thị trường. Thị trường E/P so với kênh huy động tiết kiệm, từ đó thu hút dòng tiền tiếp tục chuyển sang kênh chứng khoán. Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ tiếp tục là yếu tố cốt lõi cho kỳ vọng tăng trưởng của thị trường trong trung và dài hạn, tương tự như các giai đoạn 2016-2018 và 2020-2022. Định giá thị trường cũng cho thấy các nhóm cổ phiếu đang ở mức hợp lý để tích lũy khi bắt đầu chu kỳ mới.
BSC khuyến cáo nhà đầu tư năm 2024 nên chọn “tiền thật” thay vì dựa vào “kỳ vọng”. Tốc độ phục hồi lợi nhuận sẽ là điều kiện tiên quyết mà nhà đầu tư cần lưu ý để tránh rơi vào “bẫy giá trị” khi cổ phiếu tưởng rẻ nhưng lại không ghi nhận sự phục hồi và tăng trưởng.
Theo BSC, cơ hội sẽ được chọn lọc hơn đến từ các nhóm ngành có (1) lợi nhuận thấp trong quý 2 – quý 3 năm 2023, (2) khả năng duy trì lợi nhuận tuyệt đối cải thiện theo quý, và (3) biên lợi nhuận có xu hướng hồi phục trong 3 quý liên tiếp vừa qua.
Theo các điều kiện trên, BSC dự báo một số nhóm ngành có thể thu hút dòng tiền trong giai đoạn tới như (1) ngân hàng, (2) bán lẻ, (3) du lịch và giải trí, (4) hàng hóa. thiết bị cá nhân và gia dụng, (5) hóa chất, (6) ô tô và phụ tùng, (7) tài nguyên cơ bản và vật liệu xây dựng, (8) xăng dầu. BSC tiếp tục nhấn mạnh sự quan tâm đến các cổ phiếu đầu ngành thường hưởng lợi đầu tiên so với các nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ trong ngành nhờ những lợi thế trên.
Đồng thời, BSC điều chỉnh dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2024 sẽ phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp năm ngoái, gồm hóa chất, phân bón (+121%), tài nguyên cơ bản (+90%), xây dựng (+121%), cơ bản. tài nguyên (+90%) và xây dựng (+121%). +89%), bán lẻ và F&B (+45%), tiện ích (+40%), dệt may (+38%), khu công nghiệp (+30%), ngân hàng (+18%).
Loại trừ lợi nhuận từ việc bán cảng
Link nguồn: https://cafef.vn/bsc-thoi-diem-nen-chon-tien-tuoi-thoc-that-thay-vi-cau-chuyen-ky-vong-diem-ten-nhung-nhom-co-phieu-du-kien-hut-tien-manh-trong-giai-doan-toi-18824051100022832.chn
