Việc giảm mạnh việc làm tại Hoa Kỳ vào tháng 7 đã làm dấy lên lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang đã quá chậm trong việc cắt giảm lãi suất, khiến nền kinh tế rơi vào suy thoái – hậu quả mà các nhà hoạch định chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ đã cố gắng hết sức để tránh trong cuộc chiến chống lạm phát.
Báo cáo việc làm của Bộ Lao động Hoa Kỳ công bố ngày 2 tháng 8 năm 2024 cho thấy khu vực phi nông nghiệp của Hoa Kỳ đã tăng thêm 114.000 việc làm mới vào tháng 7 năm 2024, giảm mạnh so với mức trung bình 215.000 việc làm mỗi tháng trong 12 tháng qua. Tỷ lệ thất nghiệp tăng 0,2 điểm phần trăm từ tháng 6 lên 4,3% – phù hợp với Quy tắc Sahm, theo đó suy thoái bắt đầu khi trung bình động 3 tháng của tỷ lệ thất nghiệp tăng ít nhất nửa điểm phần trăm so với mức thấp nhất của trung bình động 3 tháng trong 12 tháng trước đó.
Dữ liệu được công bố hai ngày sau khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 5,25-5,5%. Đây là mức lãi suất cao nhất trong 23 năm và đã được Fed duy trì kể từ tháng 7 năm 2023.
“FED NÊN CẮT LÃI SUẤT”
Để biện minh cho quyết định không cắt giảm lãi suất ngay lập tức tại cuộc họp này, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) – cơ quan hoạch định chính sách trong Fed – muốn có thêm bằng chứng về việc lạm phát giảm xuống mục tiêu 2% trước khi bắt đầu giảm. Nhưng đồng thời, ông Powell nhấn mạnh một điểm quan trọng: ông “không muốn thấy thị trường lao động suy yếu thêm nữa”.
Khi đưa ra quan điểm như vậy, vị thống đốc ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới đã ám chỉ rõ ràng rằng chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ có thể sẽ bắt đầu vào tháng 9 năm 2024. Báo cáo việc làm tháng 7 năm 2024 cũng gần như xác nhận rằng FOMC sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách tiền tệ vào ngày 18 tháng 9 năm 2024. Tuy nhiên, vì việc bắt đầu nới lỏng tại cuộc họp tiếp theo có thể là một sự chậm trễ quá lâu, nên Fed có thể sẽ phải cắt giảm lãi suất nhanh hơn và mạnh mẽ hơn so với việc bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm hơn.
“Fed đã phạm sai lầm. Họ nên cắt giảm lãi suất từ nhiều tháng trước. Có vẻ như việc cắt giảm một phần tư điểm vào tháng 9 sẽ không đủ. Nó nên là một nửa điểm, kèm theo một tín hiệu rõ ràng rằng Fed sẽ tích cực hơn nhiều trong việc bình thường hóa lãi suất so với dự định của họ”, Mark Zandi, nhà kinh tế trưởng tại Moody's Investors Service cho biết.
Nhà kinh tế trưởng Gregory Daco của EY Parthenon đồng ý rằng cuộc họp của Fed vào tháng 7 là một “cơ hội bị bỏ lỡ” và “lựa chọn tốt nhất” của Fed là cắt giảm lãi suất vào tháng 6. “Nếu bạn xem xét dữ liệu, bạn sẽ thấy bức tranh tổng thể là hoạt động kinh tế đang chậm lại, động lực trên thị trường lao động đang suy yếu và tốc độ giảm phát đang tiếp tục. Tất cả những điều này là những điều mà Fed muốn thấy để bắt đầu cắt giảm lãi suất”, Daco cho biết.
Các nhà kinh tế không phải là những người duy nhất cho rằng Fed đã chậm trễ trong việc cắt giảm lãi suất. Elizabeth Warren, một thượng nghị sĩ Dân chủ cấp tiến, người từ lâu đã chỉ trích Powell và thúc giục ông hạ lãi suất trước cuộc họp vào tháng 7, đã kêu gọi chủ tịch Fed hành động ngay lập tức.
“Ông ấy đã được cảnh báo nhiều lần rằng việc trì hoãn cắt giảm lãi suất quá lâu có thể khiến nền kinh tế lao dốc. Số liệu việc làm đang nhấp nháy màu đỏ. Powell cần hủy kỳ nghỉ hè và cắt giảm lãi suất ngay bây giờ, không phải trong sáu tuần nữa”, Warren viết trên phương tiện truyền thông xã hội X.
NGUY CƠ SUY THOÁI KHÔNG QUÁ LỚN
Trong những ngày gần đây, các nhà giao dịch trên thị trường tương lai lãi suất đã tăng cường đặt cược rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ba lần trong thời gian còn lại của năm, với tổng mức giảm lên tới 1,5 điểm phần trăm.
Trước báo cáo việc làm tháng 7, thị trường đã định giá tổng cộng 75 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất của Fed trong ba cuộc họp cuối cùng của năm. Các ngân hàng đầu tư Phố Wall đã nhanh chóng điều chỉnh dự báo lãi suất của họ. JPMorgan Chase và Citigroup dự báo hai lần cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9 và tháng 11 năm 2024, tiếp theo là cắt giảm 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp tiếp theo cho đến khi lãi suất chính sách đạt mức trung lập — ngưỡng mà lãi suất không kích thích hoặc ức chế tăng trưởng.
Theo một số đánh giá, nguy cơ suy thoái kinh tế Mỹ vào thời điểm này là có thật, nhưng không quá lớn.
Goldman Sachs Group Inc. đã nâng khả năng suy thoái của Hoa Kỳ trong năm tới từ 15% lên 25%, nhưng cho biết có lý do để không lo lắng về sự suy thoái mạnh ở nền kinh tế lớn nhất thế giới. Ngân hàng này cho biết nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn “nói chung là lành mạnh”, không có mất cân bằng tài chính lớn và Cục Dự trữ Liên bang có nhiều dư địa để cắt giảm lãi suất và có thể thực hiện nhanh chóng nếu cần.
Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg, Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee bày tỏ lo ngại về tình hình thị trường lao động, nhưng cho biết Fed không nên vội vàng hạ lãi suất vì điều đó là không cần thiết. “Chúng tôi không bao giờ muốn phản ứng thái quá với bất kỳ dữ liệu kinh tế nào của một tháng”, Goolsbee nói.
Ông Powell cũng tin rằng nền kinh tế lớn nhất thế giới sẽ không sụp đổ. Tại cuộc họp báo sau cuộc họp của Fed ngày 31 tháng 7 năm 2024, ông Powell cho biết khả năng “hạ cánh cứng” của nền kinh tế Hoa Kỳ (lạm phát giảm dẫn đến suy thoái) vẫn ở mức thấp. “Tôi không thấy lý do gì để nghĩ rằng nền kinh tế đang quá nóng hoặc chậm lại đáng kể, như dữ liệu hiện tại chỉ ra”, ông nhấn mạnh.
Trong quý 2 năm 2024, nền kinh tế Hoa Kỳ tăng trưởng với tốc độ gần 3%. Người tiêu dùng vẫn chi tiêu và các doanh nghiệp vẫn tuyển dụng, mặc dù cả hai đều diễn ra với tốc độ chậm hơn trước…
Nội dung bài viết được đăng trên Tạp chí Kinh tế Việt Nam số 33-2024, phát hành ngày 12 tháng 8 năm 2024. Bạn đọc thân mến, vui lòng đọc tại đây.:
https://postenp.phaha.vn/chi-tiet-toa-soan/tap-chi- Kinh-te-viet-nam
Link nguồn: https://vneconomy.vn/fed-co-the-da-pham-sai-lam-ve-lai-suat.htm
