Cùng chung số phận với chứng khoán thế giới, thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua phiên giao dịch đầy biến động. VN-Index giảm gần 50 điểm xuống dưới 1.200 điểm, mức thấp nhất trong hơn 3 tháng. Con số xấp xỉ 4% cũng là mức giảm mạnh thứ hai của VN-Index kể từ đầu năm, chỉ sau phiên giao dịch ngày 15/4 khi chỉ số mất 60 điểm (-4,7%).
Trong quá khứ, chứng khoán Việt Nam đã trải qua nhiều phiên biến động mạnh với VN-Index giảm sâu hơn cả phiên ngày 5/8. Kể từ khi biên độ HoSE trở lại mức +/-7% vào đầu năm 2013, VN-Index đã giảm hơn 4% trong một phiên 24 lần, chủ yếu là giai đoạn 2020-2022, sau khi Covid phủ bóng đen lên thị trường tài chính toàn cầu.
Có thể thấy, cổ phiếu Việt Nam thường phục hồi khá nhanh sau những phiên giảm sâu. Theo thống kê, VN-Index đã tăng 15/24 lần ngay sau một phiên giảm hơn 4%, tương ứng với xác suất là 62,5%. Nếu nhìn vào khung thời gian dài hơn, VN-Index cũng đã tăng 14/24 lần trong tuần giao dịch (5 phiên) ngay sau một phiên giảm mạnh.
Từ năm 2020 đến giữa năm 2022, với dòng tiền từ làn sóng nhà đầu tư mới liên tục đổ vào thị trường, VN-Index cho thấy khả năng phục hồi khá nhanh sau mỗi lần trượt dốc. Trong giai đoạn này, chỉ số thường bật tăng khá mạnh ở phiên tiếp theo và tuần giao dịch ngay sau khi giảm sâu.
Tình hình thay đổi vào nửa cuối năm 2022 khi thị trường chứng khoán chịu ảnh hưởng của bão. VN-Index thậm chí giảm hơn 4% trong hai phiên liên tiếp ngày 12-13/5/2022. Xu hướng phục hồi nhanh chóng quay trở lại vào năm 2023 khi VN-Index tăng trở lại vào phiên tiếp theo và tuần sau khi giảm sâu.
Trên thực tế, tốc độ phục hồi của thị trường sau những đợt giảm gần đây phụ thuộc phần lớn vào thời điểm giảm. Thông thường, trong đợt giảm mạnh nhất kể từ đầu năm, VN-Index được neo quanh mức đỉnh dài hạn và mới bắt đầu điều chỉnh. Kết quả là, chỉ số này mất thêm 0,08% trong phiên tiếp theo và tiếp tục bị thổi bay 3,22% trong tuần sau đợt giảm.
Hiện tại, thị trường đã điều chỉnh tương đối so với đỉnh gần đây với mức giảm hơn 100 điểm (khoảng 8%). Do đó, một số yếu tố như áp lực chốt lời, biên độ,… có thể bớt căng thẳng hơn đôi chút. Tuy nhiên, vẫn còn những rủi ro tiềm ẩn khó đánh giá như căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và sự đảo ngược chính sách đột ngột của Nhật Bản.
Sau khi chứng khoán châu Á giảm mạnh vào ngày 5 tháng 8, đặc biệt là Nhật Bản, thì nửa còn lại của thế giới đã phải chịu một đợt bán tháo. Chứng khoán Hoa Kỳ giảm mạnh với Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq đều giảm mạnh. Châu Âu cũng không ngoại lệ với xu hướng này khi FTSE 100 và DAX đều giảm mạnh. Điều này đã tác động rõ rệt đến tâm lý của các nhà đầu tư chứng khoán tại Việt Nam.
Nhìn chung, dữ liệu lịch sử chỉ mang tính chỉ dẫn do bối cảnh khác nhau của từng giai đoạn. Khó có thể dự đoán chính xác biến động của thị trường chứng khoán trong các phiên tới. Áp lực ngắn hạn rõ ràng là không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, vẫn có những yếu tố tích cực để nhà đầu tư mong đợi.
Theo ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Phân tích Chứng khoán Yuanta Việt Nam, nhìn lại định giá thị trường, những thời điểm VN-Index đạt mốc 1.200 điểm, P/E của thị trường đã giảm xuống khoảng 10 lần. Lịch sử cho thấy khi P/E giảm xuống 10 lần, nhiều khả năng là đáy của thị trường. Thêm vào đó, câu chuyện cơ bản của doanh nghiệp hấp dẫn hơn nhiều. Mặc dù áp lực giảm điểm vẫn còn, nhưng rủi ro hiện tại thấp hơn nhiều so với cơ hội để thị trường tăng giá.
Các chuyên gia Yuanta dự đoán thị trường sẽ sớm lấy lại mốc 1.200 điểm trong vài phiên tới. Thêm vào đó, lợi suất cổ phiếu hiện tại khoảng 9%/năm trong khi lãi suất tiết kiệm là 5,5-6%/năm. Nhà đầu tư đang nhìn nhận thị trường khá tệ và lo sợ, theo hiệu ứng đám đông, nhưng sẽ sớm quay trở lại, do đó dòng tiền sẽ sớm được cải thiện.
Cùng quan điểm, ông Bùi Văn Huy – Giám đốc Chi nhánh Chứng khoán DSC đánh giá thị trường có thể kiểm tra lại MA200 quanh 1.200 điểm nhưng sẽ duy trì và phục hồi như diễn biến cuối tuần trước. Khó có thể kỳ vọng vào sự phấn khích nhưng có lẽ chúng ta không nên bi quan. Mùa công bố kết quả kinh doanh quý 2 đã qua nhưng sẽ là tham chiếu tốt để dự báo đà phục hồi lợi nhuận doanh nghiệp vào cuối năm. Do đó, đây là thời điểm cần suy nghĩ dài hạn.
Link nguồn: https://cafef.vn/chung-khoan-viet-nam-thuong-bien-dong-ra-sao-sau-nhung-cu-giam-sau-188240805213102062.chn
