Trong bối cảnh giao dịch kém của VN-Index, cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát vừa chứng kiến chuỗi 3 phiên giảm liên tiếp, qua đó xuống mức 24.850 đồng/cổ phiếu, mức thấp nhất trong hơn 10 tháng (kể từ ngày 1/11/2023).
Nếu chỉ tính riêng 4 tháng gần đây, cổ phiếu thép hàng đầu này đã mất 22% giá trị thị trường. Vốn hóa thị trường đã “bốc hơi” khoảng 45.700 tỷ đồng (~1,86 tỷ USD) xuống còn dưới 159.000 tỷ đồng.
Đợt giảm mạnh gần đây của cổ phiếu HPG diễn ra sau thông tin tiêu cực về việc hai công ty con của Hòa Phát bị Canada phát hiện bán phá giá thép dây. Cụ thể, ngày 4/9, Cơ quan Biên phòng Canada (CBSA) đã ban hành kết luận cuối cùng về vụ việc điều tra áp dụng biện pháp chống bán phá giá đối với thép dây có xuất xứ hoặc xuất khẩu từ Trung Quốc, Ai Cập và Việt Nam.
Theo đó, hai công ty con của Tập đoàn Hòa Phát là CTCP Thép Hòa Phát Dung Quất và CTCP Thép Hòa Phát Hải Dương nằm trong danh sách có biên độ bán phá giá lần lượt là 17,7% và 13,5%.
Tòa án Thương mại Quốc tế Canada (CITT) hiện đang xác định mức độ thiệt hại đối với ngành công nghiệp trong nước và dự kiến sẽ đưa ra phán quyết vào ngày 4 tháng 10 năm 2024.
Trước đó, ngày 8/3, CBSA đã khởi xướng điều tra chống bán phá giá đối với thép cuộn có xuất xứ hoặc xuất khẩu từ Trung Quốc, Ai Cập và Việt Nam theo yêu cầu của Ivaco Rolling Mills 2004 LP – một nhà sản xuất thép cuộn cán nóng và phôi thép có trụ sở tại Ontario, Canada. Đến ngày 6/6, CBSA đã ban hành kết luận sơ bộ về vụ việc.
Biên lợi nhuận gộp tiếp tục tăng trong nửa cuối năm 2024
Tuy nhiên, Vietcap Securities (VCI) cho rằng HPG sẽ tiếp tục dẫn đầu đà phục hồi của doanh số bán thép trong nước trong nửa cuối năm 2024. Trong 7 tháng đầu năm 2024, doanh số bán thép xây dựng của HPG tăng 34% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa mức tăng trưởng 13% của toàn ngành, giúp công ty tăng thị phần lên mức kỷ lục 37,9%. Mặc dù tăng trưởng doanh số bán thép cuộn cán nóng (HRC) của HPG trong 7 tháng đầu năm 2024 thấp hơn so với thép xây dựng, nhưng HRC vẫn đạt mức tăng trưởng mạnh 17%.
Nhóm phân tích cũng mong đợi Biên lợi nhuận gộp sẽ tiếp tục tăng trong nửa cuối năm 2024 nhờ sản lượng bán ra tăng và chênh lệch đầu vào-đầu ra . Từ đầu năm, nhu cầu từ Trung Quốc thấp đã làm giá thép giảm nhưng chi phí đầu vào lại giảm nhanh hơn giá đầu ra.
Vietcap giảm giả định về giá bán trung bình và biên lợi nhuận cho các sản phẩm thép của HPG nhưng kỳ vọng chi phí đầu vào thấp hơn (quặng sắt và than cốc) sẽ thúc đẩy biên lợi nhuận gộp trong nửa cuối năm lên mức cao hơn so với nửa đầu năm 2024.
Nhờ đó, công ty chứng khoán này kỳ vọng biên lợi nhuận gộp trong nửa cuối năm 2024 sẽ tăng từ mức 13,4% ghi nhận trong nửa đầu năm lên 15,5%.
Theo Vietcap, việc Trung Quốc xuất khẩu thép giá rẻ khiến giá bán các sản phẩm hướng đến xuất khẩu như HRC và tôn mạ giảm mạnh hơn. Tính từ đầu năm, giá HRC của Việt Nam đã giảm 19% (tương đương mức giảm 19% của HRC Trung Quốc). Giá bán thép xây dựng trung bình của HPG, được bảo vệ bởi mức thuế thép nhập khẩu 16,3%-21,3%, chỉ ghi nhận mức giảm 4% kể từ đầu năm, thấp hơn mức giảm 16% của thép thanh Trung Quốc.
Vietcap điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận sau thuế của Hòa Phát sau khi chia lợi ích cho cổ đông thiểu số năm 2024 xuống còn 12.315 tỷ đồng, tăng 58% so với năm 2023 và giảm 19% so với dự báo cũ (lợi nhuận 15.223 tỷ đồng).
Về tiến độ của Khu liên hợp gang thép Dung Quất 2, tính đến hết quý II/2024, HPG đã giải ngân 42.400 tỷ đồng trong tổng số 70.000 tỷ đồng vốn đầu tư xây dựng cơ bản cho Dung Quất 2. Vietcap cho rằng hiện dự án đang đúng tiến độ để hoàn thành xây dựng vào cuối năm 2024 và đưa vào vận hành vào quý I/2025. Giai đoạn 2 (lò cao thứ 2) dự kiến hoàn thành vào năm 2025.
Link nguồn: https://cafef.vn/co-phieu-hoa-phat-ve-day-gan-1-nam-dieu-gi-dang-xay-ra-188240916220958695.chn
