Sau đợt phục hồi mạnh từ đáy, đà tăng trưởng của thị trường đã chậm lại rõ rệt với thanh khoản yếu phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước kỳ nghỉ lễ dài. VN-Index đóng cửa tháng 8 ở mức 1.284 điểm, chỉ cách đỉnh mới hơn 20 điểm.
VN-Index sẽ bước vào xu hướng tăng mới sau kỳ nghỉ lễ
Tại hội thảo “Nắm bắt nhịp đập dòng tiền” do FIDT và FiinTrade đồng tổ chức, ông Nguyễn Thanh Nguyên Vũ – Nhà sáng lập TVN & Partners đã đánh giá tích cực về triển vọng thị trường trong bối cảnh kinh tế vĩ mô ổn định, tỷ giá hạ nhiệt và kỳ vọng GDP tiếp tục cải thiện trong quý 3.
Mặc dù kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đã gần như được phản ánh, nhưng câu chuyện mà các nhà đầu tư quan tâm là mức độ giảm lãi suất. Tuy nhiên, việc Fed và các ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách sẽ giúp hạ nhiệt áp lực tỷ giá và giúp Ngân hàng Nhà nước dễ dàng hơn trong việc điều hành lãi suất trong những tháng cuối năm. Việc duy trì mức lãi suất thấp sẽ tạo điều kiện thuận lợi nhất cho nền kinh tế nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng. Đây sẽ là những câu chuyện kích thích dòng tiền của nhà đầu tư quay trở lại thị trường.
Vậy khi nào dòng tiền lớn sẽ chảy vào? Theo chuyên gia, đợt tăng mạnh của thị trường này hoàn toàn xuất phát từ kỳ vọng của nhà đầu tư, các doanh nghiệp vẫn chưa có nhiều thay đổi về tình hình kinh doanh. Tuy nhiên, với sự phục hồi được củng cố bởi các doanh nghiệp lớn trong từng nhóm ngành có vốn hóa lớn, cùng các yếu tố vĩ mô bên trong và bên ngoài ổn định hơn, sau giai đoạn dòng tiền bắt đáy, dòng tiền đầu tư sẽ vào để tạo sự cân bằng. Do đó, chuyên gia cho rằng thị trường hiện có quyền kỳ vọng vào xu hướng tăng mới sau kỳ nghỉ lễ 2/9.
Cổ phiếu là kênh đầu tư tốt nhất trong ngắn hạn và trung hạn.
Cũng đưa ra góc nhìn tích cực, ông Đoàn Minh Tuấn – Trưởng phòng Nghiên cứu và Đầu tư FIDT cho biết, bối cảnh toàn cầu ổn định, rủi ro lạm phát giảm nhanh trong bối cảnh tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh.
Với kịch bản đảo ngược cắt giảm lãi suất, Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 4-5 lần trong 6 tháng tới, với mức lãi suất giảm khoảng 1-1,3%. Tiếp bước Fed, các ngân hàng trung ương toàn cầu đang đảo ngược việc cắt giảm lãi suất. Nền kinh tế toàn cầu đang chuẩn bị bước vào chu kỳ nới lỏng tiền tệ mới vào cuối năm 2024-2025.
Trong bối cảnh đó, DXY giảm mạnh xuống mức 98-100, mức thấp nhất trong hơn 2 năm. Chỉ số chứng khoán Mỹ cũng tăng mạnh, tạo đỉnh mới. Đây là tín hiệu cho thấy dòng tiền đầu tư toàn cầu đang tích cực chào đón tín hiệu ôn hòa hơn từ Fed.
Trong nước, tăng trưởng kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn phục hồi khi khu vực FDI tiếp tục là điểm sáng trong trung hạn, với sản xuất và thương mại dẫn đầu tăng trưởng kinh tế. Nhìn về quý IV, lãi suất tiền gửi tiếp tục dao động ở mức thấp lịch sử và thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn chưa phục hồi. Các chuyên gia FIDT cho rằng bối cảnh kinh tế vĩ mô trong quý IV năm 2024-2025 rất thuận lợi cho cổ phiếu và bất động sản, trong đó cổ phiếu sẽ là kênh đầu tư tốt nhất trong ngắn và trung hạn.
Bàn về ngưỡng kháng cự 1.300 khiến VN-Index nhiều lần thoái lui, các chuyên gia cho rằng ngưỡng này chỉ là ngưỡng kháng cự tâm lý, điều kiện đầu tư vẫn tốt khi lãi suất tiếp tục duy trì mức đáy, định giá thị trường vẫn ở mức thấp với P/E 13,7 lần, so với mức trung bình 5 năm là 14,8 lần. Trong khi đó, lợi nhuận doanh nghiệp trên sàn chứng khoán đang cho thấy xu hướng tăng trưởng ổn định kể từ quý II/2024.
Do đó, VN-Index có cơ hội được định giá lại ở mức P/E cân bằng hơn vào năm 2025 (15-16 lần), phản ánh tiềm năng tăng trưởng của thị trường khi rủi ro suy thoái kinh tế vĩ mô đã qua.
Nhóm ngành nào có triển vọng?
Đưa ra những nhận định tích cực về thị trường, ông Đoàn Minh Tuấn cho biết có 5 nhóm ngành sẽ có tiềm năng lớn.
Thứ nhất, bất động sản có nhiều cơ hội bứt phá vì xu hướng bất động sản đã đảo chiều trong trung hạn, tạo ra tiềm năng đầu tư cho các doanh nghiệp có dự án thực tế, doanh số bán hàng và khả năng hấp thụ tốt trong 6-9 tháng tới. Ngoài ra, ngành này cũng được hưởng lợi lớn từ Khung pháp lý bất động sản hoàn thiện và sự phục hồi của thị trường bất động sản. Các nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có kế hoạch phát triển các dự án quan trọng trong nửa đầu năm 2025.
Thứ hai, ngân hàng là ngành tiếp tục hưởng lợi vì lãi suất tiếp tục rẻ, NIM được đảm bảo và cải thiện. Thêm vào đó, sự phục hồi kinh tế nhanh chóng sẽ giúp đảm bảo tăng trưởng tín dụng và rủi ro nợ xấu được kiểm soát tốt.
Thứ ba, chăn nuôi cũng sẽ có tiềm năng nhờ giá thịt lợn trong nước tiếp tục ở mức cao, đảm bảo lợi nhuận bền vững trong nửa cuối năm 2024. Đồng thời, vắc xin ASF đã sẵn sàng thương mại hóa và xuất khẩu vắc xin vào nửa cuối quý IV, tạo cơ hội cho ngành chăn nuôi.
Thứ tư, dệt may cũng “sáng sủa” trong thời gian tới nhờ hưởng lợi từ việc chuyển dịch đơn hàng trong nửa cuối năm, từ Bangladesh và Myanmar. Doanh thu và lợi nhuận dự kiến đạt đỉnh vào nửa cuối năm 2024.
Thứ năm, thủy điện và năng lượng tái tạo cũng sẽ được hưởng lợi từ La Nina, giúp cải thiện doanh thu và lợi nhuận.
Về phía mình, bà Đỗ Hồng Vân – Trưởng phòng Phân tích FiinGroup kỳ vọng, kinh tế vĩ mô trong nước và thế giới sẽ không có nhiều biến động, tăng trưởng lợi nhuận sẽ là động lực lớn cho thị trường trong nửa cuối năm.
Mặc dù đà vượt 1.300 vẫn còn, nhưng các chuyên gia FiinGroup cho rằng vẫn chưa đủ để thị trường bứt phá mạnh mẽ. Bởi mức định giá thị trường nếu tách nhóm ngân hàng không còn rẻ nữa, đây sẽ là rào cản ngăn dòng tiền lớn đổ vào thị trường. Mặt khác, thị trường chưa có đủ thông tin dẫn dắt để kỳ vọng vào sự bứt phá mạnh mẽ của VN-Index.
Các nhà đầu tư nên ưu tiên lựa chọn các nhóm ngành (1) đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ phục hồi lợi nhuận hoặc có triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai. (2) có định giá hấp dẫn hoặc được chiết khấu đáng kể sau khi thị trường điều chỉnh. (3) cần cải thiện dòng tiền.
Từ ba yếu tố trên, các chuyên gia FiinGroup cho rằng bán lẻ và xuất khẩu sẽ là trọng tâm với kỳ vọng tăng trưởng tích cực. Ngoài ra, nhóm chứng khoán được kỳ vọng sẽ thu hút dòng tiền sau một thời gian trì trệ.
Link nguồn: https://cafef.vn/chung-khoan-ky-vong-buoc-vao-nhip-tang-moi-sau-ky-nghi-le-chuyen-gia-diem-ten-ba-nhom-co-phieu-du-kien-hut-tien-188240903184640124.chn
