Nhận định về thị trường chứng khoán tháng 10, ông Nguyễn Việt Đức – Giám đốc Kinh doanh số, Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank cho biết, mặc dù Fed vừa hạ lãi suất nhưng thị trường tháng 10 năm nay khó có thể tăng điểm.
Nguyên nhân là năm nay có bầu cử Mỹ, thông thường trước bầu cử Mỹ thị trường khó có sóng. Sóng bầu cử Mỹ sẽ có 2 sóng, sóng đầu tiên là tháng 8 và tháng 9 khi các ứng cử viên Mỹ có động thái rõ ràng về kinh tế. Sau đó, thị trường chứng khoán sẽ đi ngang, đầu tháng 11 sau bầu cử sẽ có sóng và sóng đó sẽ tăng mạnh.
Do đó, tháng 10 không có gì xảy ra, nếu có giảm thì là cơ hội mua vào. Ngược lại, lợi nhuận quý 3 không phải là đột phá, sẽ mạnh hơn vào quý 4.
Về lợi nhuận, lợi nhuận quý 3 sẽ có sự phân hóa, ngành bất động sản vẫn gặp khó khăn, nhưng ngân hàng sẽ là động lực tăng trưởng của thị trường. Lãi suất giảm sẽ giúp các ngân hàng mở rộng NIM, do đó nhóm ngân hàng vẫn là nhóm chiến lược giúp nhà đầu tư kiếm lời từ nay đến cuối năm. Định giá nhóm ngân hàng hiện đang rất rẻ.
Theo ông Đức, các công ty chứng khoán và ngân hàng hiện nay thận trọng hơn, đa số chỉ kỳ vọng VN-Index đạt 1.350 điểm. Khi sự thận trọng được phản ánh trên thị trường, nó sẽ tạo ra cơ hội, và phải có sự bất ngờ để thị trường tăng.
Theo truyền thống, để thị trường có xu hướng tăng trong một thế kỷ, nhiều yếu tố phải kết hợp, không chỉ riêng việc Fed cắt giảm lãi suất.
“Xu hướng tăng gần đây nhất năm 2015 rất giống với hiện tại. Năm 2015, câu chuyện suy thoái của Trung Quốc đã ảnh hưởng rất lớn đến thị trường chứng khoán Việt Nam. Khi đó, Hoa Kỳ cũng lo sợ suy thoái nhưng đó là suy thoái nhẹ. Đồng thời, câu chuyện nâng hạng thị trường cũng rất được ưa chuộng. Tôi cảm thấy những câu chuyện trong hiện tại cũng tương tự, tích lũy dần để bứt phá.
Nếu năm 2015 là năm tích lũy để bứt phá năm 2016 thì năm 2024 sẽ là năm tích lũy để bứt phá năm 2025. Tháng 9/2025, kỳ vọng thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được nâng hạng”, Giám đốc Kinh doanh số Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank cho biết.
Phân tích rõ hơn về Trung Quốc, theo ông Đức, năm 2015 Trung Quốc phá giá đồng tiền khoảng 8%, buộc Việt Nam phải điều chỉnh cho phù hợp. Hiện nay, Trung Quốc đang rơi vào suy thoái và giảm phát – mức suy thoái tồi tệ nhất. Quá trình này ở Trung Quốc kéo dài 2 đến 3 năm, sau Covid-19, Trung Quốc vẫn chưa thể phục hồi.
Thị trường chứng khoán Mỹ đã đạt đỉnh, các nước khác đang ở giữa, nhưng Trung Quốc đang ở mức thấp nhất trong 10 năm. Điều đó cho thấy Hoa Kỳ đang tạm thời chiến thắng trong cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung. Tuy nhiên, ngay sáng nay, Trung Quốc đã hạ lãi suất cơ bản, sẵn sàng kích thích nền kinh tế. Nhiều nhà đầu tư quốc tế đang chờ đợi Trung Quốc khi P/E của thị trường chứng khoán nước này chỉ còn 10 lần – mức định giá thấp nhất trong lịch sử. Các nhà đầu tư đang chờ đợi Trung Quốc bơm tiền và quốc gia này vừa có động thái. Việc họ cắt giảm lãi suất cho thấy họ đã sẵn sàng hơn cho một gói kích thích kinh tế mới.
Nếu kinh tế Mỹ hạ cánh mềm, Trung Quốc chấm dứt giảm phát và đi lên thì đây là cơ hội vàng. Thời điểm thích hợp là các nước trên thế giới, nơi thích hợp là Việt Nam gia nhập thị trường mới nổi và người thích hợp là lợi nhuận doanh nghiệp sau 2 năm tăng trưởng bằng phẳng. Thị trường hiện tại rất giống năm 2015, tích lũy để chờ thời điểm đột phá.
Tuy nhiên, theo ông Đức, thị trường vẫn còn hơi đắt về mặt định giá. Năm 2015, để có sóng VN-Index tăng từ 534 lên 1.200 điểm, P/E của VN-Index chỉ khoảng 10 lần. Hiện tại, định giá là 14 lần, để có định giá rẻ hơn thì giá phải giảm hoặc lợi nhuận phải tăng.
Kịch bản ở đây là thị trường phải giảm mạnh hoặc đi ngang nhưng lợi nhuận doanh nghiệp tăng mạnh. Khi tích lũy đủ về chất thì sẽ có sự thay đổi về lượng. Thị trường hiện có nhiều câu chuyện như Fed hạ lãi suất, Trung Quốc giảm suy thoái, nâng hạng thị trường… Ngoài ra còn có câu chuyện về chu kỳ, tháng 11 đến tháng 4 hàng năm là giai đoạn tăng trưởng mạnh nhất của thị trường chứng khoán thế giới, thị trường chứng khoán Việt Nam cũng vậy.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/chuyen-gia-vpbanks-thi-truong-hien-tai-rat-giong-voi-uptrend-the-ky-nam-2015.htm
