Theo ông Heng Koon How, Trưởng phòng Chiến lược thị trường, Kinh tế toàn cầu và Nghiên cứu thị trường, Tập đoàn UOB, kể từ khi liên tục bứt phá trên mức 2.000 USD/ounce vào cuối năm 2023, vàng vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt và dự kiến sẽ tăng trong thời gian tới. Bất ổn địa chính trị thúc đẩy việc mua vàng như một “nơi trú ẩn an toàn”.
VÀNG VẪN LÀ MỘT “MÔI TRƯỜNG SỐNG” ỔN ĐỊNH
Bình luận về diễn biến giá vàng, Heng Koon How cho biết: “Chúng ta có thể kỳ vọng giá vàng sẽ tăng cao hơn nữa do bất ổn địa chính trị, nhu cầu từ các ngân hàng trung ương toàn cầu và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Bất chấp sự biến động gần đây trên thị trường toàn cầu với việc nới lỏng chênh lệch lãi suất đồng yên, vàng vẫn là nơi trú ẩn an toàn ổn định. Giá vàng hầu như không thay đổi so với mức khoảng 2.500 đô la một ounce, tăng 25% so với mức 2.000 đô la vào tháng 1 năm 2024”.
Sự bất ổn về địa chính trị thúc đẩy việc mua vàng như một “nơi trú ẩn an toàn”.
Theo ông Heng Koon How, có hai yếu tố chính góp phần vào xu hướng trên kể từ cuối năm 2023: nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và động thái mua mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương.
Giải thích chi tiết hơn, Heng Koon How cho biết yếu tố đầu tiên thúc đẩy giá vàng đến từ sự bất ổn ngày càng tăng trong bối cảnh địa chính trị toàn cầu với hai cuộc xung đột đang diễn ra ở châu Âu và Trung Đông. Những bất ổn địa chính trị này đã hỗ trợ việc mua vàng như một nơi trú ẩn an toàn.
Cùng với việc phá giá đồng nội tệ, đã có nhiều báo cáo trong ngành về việc các nhà đầu tư bán lẻ mua mạnh các sản phẩm vàng vật chất như vàng thỏi và vàng miếng để phòng ngừa sự biến động ngày càng tăng.
Yếu tố thứ hai là sự phân bổ dự trữ mạnh mẽ vào vàng của các thị trường mới nổi (EM) và các ngân hàng trung ương châu Á. Trong số đó, Trung Quốc đã thu hút sự chú ý của thế giới với sự phân bổ mạnh mẽ vào vàng.
Theo cập nhật của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), tính đến tháng 5 năm 2024, lượng vàng chính thức của Trung Quốc hiện đã tăng lên khoảng 2.300 tấn, tương đương khoảng 5% tổng dự trữ. Đây là mức tăng khoảng 20% so với mức 1.900 tấn chỉ hai năm trước vào năm 2022.
“Một số báo cáo tin tức gần đây cho rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã 'tạm dừng' việc mua vàng trong hai tháng qua do giá tăng. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là trong các trường hợp trước, PBOC đã hợp nhất các báo cáo mua vàng của mình bằng cách cung cấp bản cập nhật 'tổng hợp' nhiều tháng sau đó”, Heng Koon How nói thêm.
Đáng chú ý, lượng vàng trung bình nắm giữ của các thị trường mới nổi và các ngân hàng trung ương châu Á chỉ chiếm chưa đến 5% bảng cân đối kế toán của họ, so với các thị trường phát triển (DM) và các ngân hàng trung ương châu Âu, nơi lượng vàng nắm giữ trung bình chiếm 10% hoặc hơn dự trữ của họ.
Ví dụ, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ hiện nắm giữ khoảng 8.100 tấn vàng, trị giá khoảng 625 tỷ đô la theo giá giao ngay hiện tại là khoảng 2.400 đô la một ounce. Con số này chiếm khoảng 9% trong tổng số 7,2 nghìn tỷ đô la bảng cân đối kế toán của Hoa Kỳ.
Theo UOB, với rủi ro gia tăng từ xung đột thương mại toàn cầu và lệnh trừng phạt, các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi và châu Á sẽ có động lực mạnh mẽ để bắt kịp các ngân hàng trung ương thị trường phát triển và phân bổ nhiều dự trữ hơn cho vàng.
Trên thực tế, một cuộc khảo sát gần đây của WGC về các ngân hàng trung ương toàn cầu đã kết luận rằng một lý do chính khiến các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi phân bổ nhiều hơn vào vàng là vì vàng được coi là miễn nhiễm với rủi ro thanh toán bằng USD và rủi ro trừng phạt.
GIÁ VÀNG CÓ THỂ VƯỢT QUÁ $2.700 ĐẾN $3.000/OUNCE
Theo các chuyên gia của UOB, bất chấp sự biến động lan rộng và biến động trong ngày trên thị trường chứng khoán toàn cầu vào đầu tháng 8, giá vàng vẫn tương đối ổn định quanh mức 2.400 đô la một ounce trước khi tăng thêm lên mức gần đây nhất là 2.500 đô la một ounce.
“Với một số động lực thúc đẩy nhu cầu, vàng có thể đạt 2.700 đô la vào giữa năm 2025. Mặc dù có thể còn quá sớm để đánh giá, nhưng mức tăng dài hạn lên 3.000 đô la không phải là không thực tế”, UOB cho biết.
Ngoài hai động lực tích cực cho giá vàng, theo ông Heng Koon How, việc cắt giảm lãi suất của Fed cũng được kỳ vọng là yếu tố thúc đẩy nhu cầu vàng trong những tháng tới.
Các chuyên gia của UOB cho biết: “Trong bối cảnh lạm phát tại Hoa Kỳ gần đây đang giảm bớt và thị trường việc làm tại Hoa Kỳ suy yếu, hiện có sự đồng thuận rằng Fed có thể sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất từ tháng 9 năm 2024”.
“Với lãi suất dài hạn và lợi suất lên tới 5%, chi phí cơ hội đầu tư vào vàng là rất lớn. Chi phí cơ hội này dự kiến sẽ giảm khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất và chúng tôi kỳ vọng các tổ chức sẽ tiếp tục mua vàng trong những tháng tới.”
Cụ thể, Fed dự kiến sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp sắp tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang vào tháng 9 và tháng 12. Sau đó, Fed sẽ cắt giảm 100 điểm cơ bản trong suốt năm 2025, với tốc độ 25 điểm cơ bản mỗi quý.
Trong bối cảnh thị trường toàn cầu biến động gần đây, các nhà phân tích của UOB đã chỉ ra một đợt cắt giảm lãi suất thậm chí còn lớn hơn từ Fed. Lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn đã giảm, với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn giảm từ 4,5% trong quý 2 xuống chỉ còn dưới 4% vào tháng 8.
Đồng thời, động thái cắt giảm lãi suất dự kiến của Fed, cùng với lãi suất thấp hơn và lợi suất trái phiếu dài hạn giảm, sẽ là động lực tích cực quan trọng cho giá vàng.
Theo truyền thống, việc mua vàng và các sản phẩm đầu tư liên quan của tổ chức bị hạn chế bởi lãi suất cao. Không giống như các công cụ nợ hoặc đầu tư vốn chủ sở hữu khác, vàng không trả lãi suất hoặc cổ tức thường xuyên.
Ngoài ra, một cách chính để các tổ chức mua vàng là thông qua các quỹ giao dịch trao đổi được hỗ trợ bằng vàng (ETF). Lượng nắm giữ các ETF như vậy dự kiến sẽ tăng trở lại trong những tháng tới khi hoạt động mua của tổ chức quay trở lại.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/chuyen-gia-uob-du-bao-gia-vang-co-kha-nang-len-3-000-usd-ounce-trong-dai-han.htm
