Thị trường chứng khoán đã có chuỗi giảm điểm liên tiếp trong bốn tuần sau khi rời khỏi vùng 1.300 điểm. Trong phiên giao dịch đầu tuần ngày 5 tháng 8, VN-Index đã mất gần 50 điểm, tụt xuống mức 1.188 điểm. Trong 24 năm kể từ khi chính thức hoạt động, thị trường chứng khoán đã nhiều lần đạt mốc 1.200 điểm nhưng vẫn chưa thể tiến xa hơn. Cho đến nay, mốc này vẫn “bám” lấy nhà đầu tư.
ÁM ẢNH Ở 1.200
Bình luận về đợt phá vỡ mốc 1.200 này, tại buổi tọa đàm chứng khoán mới đây do Báo Lao Động tổ chức, ông Đinh Minh Trí, Trưởng phòng Phân tích khách hàng cá nhân Mirae Asset, cho biết thị trường đang chịu tác động từ nhiều yếu tố vĩ mô toàn cầu.
Chúng ta đang sống trong thời kỳ bất ổn, rất khó để dự đoán điều gì có thể xảy ra trong tương lai. Căng thẳng địa chính trị, đặc biệt là ở Trung Đông, đã làm dấy lên mối lo ngại về chiến tranh khu vực và rộng hơn, có thể ảnh hưởng đến sự phục hồi kinh tế toàn cầu. Ngoài ra, những thay đổi trong chính sách tiền tệ, chẳng hạn như ở Nhật Bản, đã ảnh hưởng đến tâm lý của mọi người trên khắp thế giới. Những điều này đã ảnh hưởng đến thị trường tài chính toàn cầu, dẫn đến làn sóng bán tháo trên khắp các thị trường chứng khoán thế giới.
Tuy nhiên, sự sụt giảm của thị trường chủ yếu chịu ảnh hưởng của tâm lý. Hôm nay, các chỉ số chứng khoán thế giới phục hồi mạnh, Vn-Index cũng vậy.
Theo ông Trí, số liệu thống kê từ năm 2018 đến nay cho thấy, một năm sẽ có 2-3 đợt điều chỉnh. Ngoại trừ năm 2019 có 2 đợt giảm nhẹ, còn lại các năm khác, 2 đợt điều chỉnh luôn trên 100 điểm, thậm chí có thể đạt 300 điểm, đây là điều bình thường. Về mặt thống kê, có thể có nhiều yếu tố tác động.
“Năm 2024, VN-Index giảm 129 điểm trong đợt sóng đầu tiên. Hiện tại, thị trường đang trong đợt điều chỉnh thứ hai, thị trường có thể điều chỉnh trên 150 điểm nhưng điều đó cũng bình thường. Kỳ vọng nâng hạng là lực đẩy bứt phá”, ông Trí nói.
Ông Phan Nguyễn Hữu Phương, Giám đốc chi nhánh TP.HCM kiêm Giám đốc Khối Khách hàng cao cấp của DNSE, phân tích, đợt điều chỉnh này chủ yếu tập trung vào nhóm Midcap, nhóm tăng giá từ đầu năm trong khi VN30 không điều chỉnh nhiều.
Việc điều chỉnh nhóm Midcap là điều tất yếu. Việc điều chỉnh nhóm Midcap là do sự sụt giảm của cổ phiếu một số ngành như bất động sản, chứng khoán, thép do kết quả kinh doanh kém trong 6 tháng đầu năm. “Thị trường rất thông minh. Trong khi đó, các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt lại thuộc nhóm ngân hàng hoặc các “nữ hoàng sắc đẹp” như VNM, SAB… trong nhóm VN30. Điều này dẫn đến tình trạng chúng ta thường thấy là xanh bên ngoài, đỏ bên trong, nhưng điều đó phản ánh kết quả kinh doanh của nhóm này”, ông Phương nói.
Ông Phương nhận ra rằng thị trường đang bị ám ảnh bởi con số 1.200 điểm. Nếu chúng ta nhìn vào các đợt điều chỉnh của thị trường, dễ thấy rằng đáy năm 2009 là 235 điểm, đáy năm 2018 là khoảng 500 điểm, đáy khủng hoảng Covid-19 là 660 điểm, hay đáy khủng hoảng năm 2022 là 900 điểm.
“Thị trường đang tạo đáy tăng dần, đáy sau cao hơn đáy trước và không nằm trong xu hướng giảm. Ngay cả khi đợt điều chỉnh này giảm xuống 1.100 điểm thì vẫn cao hơn đáy năm 2022 là 900 điểm. Điều này có nghĩa là nếu đầu tư dài hạn vào VN-Index, chúng ta vẫn sẽ có lãi chứ không lỗ. Nếu đầu tư với tâm lý kiếm lời nhanh thì sẽ rất nguy hiểm”, ông Phương nói.
SỰ GIẢM THANH KHOẢN KHÔNG ĐÁNG LO LẮNG
Về sự sụt giảm thanh khoản trong quý II, Phó Giáo sư Tiến sĩ Nguyễn Hữu Huân, Giảng viên cao cấp tại Đại học Kinh tế TP.HCM, lý giải rằng thời gian gần đây, lãi suất tiết kiệm có xu hướng tăng, và một kênh đang âm thầm thu hút vốn là bất động sản. Thị trường bất động sản đã bắt đầu sôi động trở lại, đặc biệt là phân khúc nhà ở và chung cư. Nguyên tắc chung là khi cổ phiếu bớt “nóng” thì nhà đầu tư sẽ chuyển sang các kênh khác như vàng, bất động sản, tiền gửi tiết kiệm…, ảnh hưởng đến thanh khoản của thị trường chứng khoán.
Chuyên gia kinh tế Đinh Thế Hiển cho rằng, thanh khoản chung trên 20 nghìn tỷ đồng/phiên trong 6 tháng đầu năm không phải là thấp. Trong giai đoạn trước, thanh khoản thị trường lên tới 40.000 – 50.000 tỷ đồng/phiên, nên 50% trong số đó có thể là ảo vì các nhóm lớn giao dịch qua lại tạo sóng và hiện tượng này đã giảm, nên thanh khoản đã mất so với các năm trước. Điều này là hợp lý, nên không cần lo lắng về thanh khoản.
Theo chuyên gia kinh tế, thanh khoản thấp là do thị trường đi xuống và chưa có lực bắt đáy nên các nhà đầu tư kỳ cựu vẫn đang chờ đợi. Các nhà đầu tư mới vào đầu năm vẫn còn e ngại và chưa tham gia, chỉ đứng ngoài quan sát. “Nhiều nhóm chứng khoán chuyên nghiệp tôi biết đang nắm giữ tiền và chờ thị trường giảm xuống 1.200 để mua vào. Thị trường chỉ cần trụ ở mức 1.200 trong 1-2 tuần tới và khi những thông tin bất ổn bên ngoài lắng xuống, tiền sẽ chảy vào thị trường chứng khoán”, ông Hiển cho biết.
Về câu chuyện margin, ông Trí cho biết, khi nói đến margin, thị trường trước đây quan tâm đến các nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ, nhưng gần đây đã có sự thay đổi. Theo khảo sát, mặc dù giá trị cho vay margin tăng so với năm ngoái, nhưng khi tách riêng, phần vay chủ yếu là từ các cổ đông lớn, các “ông lớn” trên thị trường mua và nắm giữ.
Lưu ý, từ đầu năm đến nay, khối ngoại đã bán ròng 60.000 tỷ đồng, buộc nhà đầu tư Việt phải mua vào và các “ông lớn” là những người gom hết 60.000 tỷ đồng đó.
“Họ có thể thu bằng tiền mặt hoặc vay nợ, khi vay nợ đạt đến ngưỡng nào đó thì biên độ sẽ bị thu hẹp”, ông Trí bình luận và cho biết thêm rằng các cổ đông lớn của doanh nghiệp có thể đang trong giai đoạn khó khăn khi thị trường giảm từ 1.300 điểm xuống dưới 1.200 điểm, nên giai đoạn hiện tại có thể hơi eo hẹp. Nếu tình hình thế giới vẫn bất ổn, có thể xảy ra tình trạng bán ép giá, có thể có nhóm nhà đầu tư lớn vào mua ở đáy.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/chuyen-gia-thi-truong-am-anh-moc-1-200-nhung-day-sau-luon-cao-hon-day-truoc-khong-he-trong-downtrend.htm
