Sau chuỗi 10 phiên tăng điểm liên tiếp, VN-Index đã thoái lui khỏi ngưỡng kháng cự 1.080 để quay trở lại vùng 1.070. Giao dịch của khối ngoại cũng trở thành lực cản khi khối này chuyển sang bán ròng gần 800 tỷ đồng trong tuần. Tuy nhiên, tín hiệu tích cực là thanh khoản thị trường được cải thiện khá tốt khi tăng 28% so với tuần giao dịch trước.
Vậy điều gì sẽ xảy ra vào tuần tới? Chúng tôi đã nói chuyện với một số chuyên gia tài chính về quan điểm của họ trong tuần giao dịch tới.
Điểm sáng đến từ thanh khoản được cải thiện
( Ông nội Trần Hà Xuân Vũ – Trưởng phòng Tư vấn Đầu tư Khách hàng Cá nhân, CTCK Rồng Việt )
Đà tăng của thị trường chững lại quanh mốc 1.080 điểm với dấu hiệu cung gia tăng đáng kể. Đây là tín hiệu không tốt cho thị trường và có thể gia tăng rủi ro cho thị trường trong thời gian tới. Tuy nhiên, tạm thời nguồn cung chưa quyết liệt khi thị trường giảm sâu.
Dòng tiền có thể tận dụng hỗ trợ và hỗ trợ thị trường từ vùng hỗ trợ 1.060-1.065. Đồng thời có thể giúp thị trường phục hồi trong thời gian tới. Tuy nhiên, nhịp phục hồi chỉ mang tính kỹ thuật do phản ứng từ vùng hỗ trợ. Do đó, mức tăng sẽ không nhiều và lực cung tiềm ẩn từ vùng kháng cự 1.080 sẽ tiếp tục gây áp lực lên chỉ số.
Tóm lại, các chuyên gia cho rằng thị trường có thể sẽ có những diễn biến hỗ trợ và phục hồi trong nửa đầu tuần tới, tuy nhiên sẽ có nguy cơ tiếp tục suy giảm trong nửa cuối tuần.
Về dòng tiền ngoại chững lại, các chuyên gia cho rằng khối ngoại đã bán ròng kể từ giai đoạn trước khi các quỹ Fubon và Vaneck mua ròng. Do đó, khi lực mua từ 2 quỹ ETF này không còn, xu hướng mua ròng giảm và tần suất bán ròng gia tăng là điều dễ hiểu.
Dù dòng tiền không còn mạnh nhưng điểm sáng cho thị trường là thanh khoản đang được cải thiện đáng kể sau thông tin hạ lãi suất và các quy định mới hỗ trợ thị trường trái phiếu. Tâm lý nhà đầu tư cởi mở hơn giúp dòng tiền từ khu vực kinh tế tư nhân trong nước nhen nhóm trở lại. Với nhận định thị trường sẽ hồi phục trong thời gian tới, các chuyên gia của VDSC cho rằng thanh khoản thị trường sẽ vẫn được duy trì ở mức hiện tại.
Tuy nhiên, một rủi ro mà thị trường đang nhận thấy là khả năng kết quả kinh doanh quý 1 không khả quan cộng với bối cảnh thị trường liên tục tăng điểm trong thời gian gần đây sẽ khiến mức định giá P/E của thị trường tăng đáng kể. Ở kịch bản cơ sở, LNST của thị trường giảm 17% so với cùng kỳ và khiến P/E trượt dốc 4 quý gần nhất của VN-Index tăng từ 12,4x lên 13,8x. Đây vẫn là mức hấp dẫn so với giai đoạn trước nhưng kết quả kinh doanh quý 2 vẫn là ẩn số. Nếu có bất ngờ xảy ra, P/E nhiều khả năng sẽ tăng cao hơn và khiến định giá của VN-Index không còn hấp dẫn như hiện tại.
Thời điểm hiện tại, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư có thể giải ngân theo nhóm ngành được hưởng lợi khi chính sách lãi suất thay đổi như chứng khoán, ngân hàng.
Thị trường cần “đột phá” để tiếp tục bứt phá
( Ông Bùi Nguyên Khoa – Trưởng nhóm phân tích thị trường Công ty chứng khoán BSC )
Sau một thời gian tăng tốt, áp lực chốt lời xuất hiện là điều bình thường. Đây chỉ là “khoảng dừng” trước khi thị trường tăng điểm trở lại vào tuần tới. Mặc dù áp lực điều chỉnh vẫn đang xen kẽ nhưng thị trường có thể tiếp tục kiểm định lại ngưỡng cực 1.080, thậm chí hướng lên 1.150 điểm.
Mặc dù dòng tiền của khối ngoại đang chậm lại nhưng dòng tiền đó mang tính chất cơ cấu nhiều hơn là bán ròng mạnh như giai đoạn 2020-2021. Đặc biệt, động thái bán ròng của khối ngoại không ảnh hưởng quá lớn đến thị trường. thay vào đó, khối nội sẽ đóng vai trò xác định xu hướng của chỉ số.
Xu hướng chung của thị trường thường tuân theo dòng tiền, nền tảng vĩ mô và chính sách tiền tệ. Hiện tại, nền kinh tế đang ở khá gần đáy. Với hàng loạt chính sách hỗ trợ, nền kinh tế được kỳ vọng sẽ cải thiện hơn trong thời gian tới và thị trường chứng khoán luôn đi trước khoảng 1-2 quý.
Mặc dù kết quả kinh doanh Q1 không khả quan được cho là nguyên nhân khiến EPS giảm và PE tăng, nhưng các chuyên gia cho rằng rủi ro đó đã được chiết khấu vào thị trường từ trước. Thị trường vẫn sẽ ổn định và đi lên dần theo chu kỳ nới lỏng dần chính sách tiền tệ. Thị trường chỉ có nguy cơ giảm giá sâu hơn nếu định giá được đẩy lên cao trong 3-4 tháng tới nhưng kết quả kinh doanh quý 2 kém hơn kỳ vọng khiến nhà đầu tư phải định giá lại.
Theo các chuyên gia, thống kê trong thời gian qua cho thấy, trong các giai đoạn lãi suất giảm, nhóm ngân hàng, tài chính và bất động sản thường sẽ khả quan, vượt trội so với các nhóm ngành khác. Nhưng ngành bất động sản hiện nay tiềm ẩn nhiều rủi ro khó lường.
Các nhóm chứng khoán, ngân hàng thường nhạy cảm cao với lãi suất sẽ còn cơ hội tốt trong thời gian tới, trong khi các nhóm liên quan đến sản xuất sẽ ở chu kỳ tiếp theo.
Các nhà đầu tư nên hành động như thế nào?
(Ông Đinh Quanh Hinh – Trưởng phòng Vĩ mô và Chiến lược thị trường VNDIRECT)
Xu hướng tăng ngắn hạn của thị trường không thay đổi. Dù trải qua 3 phiên giảm điểm trong tuần nhưng VN-Index vẫn ghi nhận mức tăng nhẹ 0,5% so với cuối tuần trước và duy trì trên đường MA20. Việc các nhà đầu tư chốt lời sau một đợt tăng giá dài là điều hoàn toàn bình thường.
Điểm tích cực là thanh khoản thị trường đang có xu hướng cải thiện tích cực, điều này cho thấy dòng tiền có dấu hiệu quay trở lại thị trường chứng khoán sau đợt giảm lãi suất gần đây. Trong tuần tới, các chuyên gia kỳ vọng lực cầu giá thấp trong vùng sẽ được kích hoạt giúp VN-Index phục hồi và hướng tới vùng kháng cự 1.080-1.100 điểm.
Mặc dù khối ngoại đã quay đầu bán ròng trong những phiên gần đây, nhưng động thái này chỉ là hoạt động chốt lời ngắn hạn bình thường và không có gì đáng lo ngại. Theo quan sát của VNDirect, hai quỹ Fubon ETF và VNM ETF vẫn chưa hoàn tất việc giải ngân cho thị trường Việt Nam như kế hoạch và việc giải ngân có thể được duy trì trong các tuần tới. Điều này sẽ ảnh hưởng tích cực đến diễn biến giao dịch của khối ngoại trong thời gian tới.
Một điểm sáng có thể nhận thấy là thanh khoản của thị trường đã được cải thiện trong tuần giao dịch gần đây sau động thái hạ lãi suất điều hành của NHNN. Tuy nhiên, sự cải thiện này mới chỉ là bước đầu, đến từ những nhà đầu tư theo sát thị trường chứng khoán. Thanh khoản sẽ tiếp tục được cải thiện trong thời gian tới khi dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân quay trở lại thị trường trong bối cảnh mặt bằng lãi suất duy trì xu hướng giảm từ nay đến cuối năm và điều kiện tín dụng dần được cải thiện. nới lỏng.
Về lo ngại kết quả kinh doanh quý I kém khả quan sẽ ảnh hưởng đến định giá thị trường, các chuyên gia của VNDirect cho rằng điều này có cơ sở trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam vừa trải qua một quý tăng trưởng thấp. Tuy nhiên, rủi ro này không quá đáng ngại và đã phản ánh phần nào vào diễn biến thị trường trong thời gian gần đây.
Hiện tại, chỉ số VN-Index đang giao dịch với P/E khoảng 12 lần. Nếu kết quả kinh doanh Q1/23 tiếp tục kém khả quan hơn so với Q4/22, P/E thị trường có thể tăng lên khoảng 12,5 lần và đây không phải là mức cao so với mặt bằng P/E lịch sử.
Tất nhiên, với lãi suất tiền gửi vẫn đang ở mức khá cao như hiện nay, mức P/E hiện tại của thị trường chưa thực sự hấp dẫn. Do đó, thị trường khó bứt phá mạnh vào thời điểm này do triển vọng kinh doanh của các doanh nghiệp chưa có dấu hiệu cải thiện rõ nét.
Đối với nhà đầu tư dài hạn, các chuyên gia cho rằng có thể xem xét các phiên điều chỉnh để gia tăng tỷ trọng cổ phiếu. Theo thống kê từ trước đến nay, thị trường chứng khoán thường diễn biến tích cực trong giai đoạn nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, lưu ý đây là theo quý, theo năm chứ không có nghĩa là TTCK sẽ tăng mạnh ngay trong tuần sau, tháng sau vì chính sách tiền tệ, lãi suất cần thời gian để thẩm thấu. và phản ánh vào nền kinh tế cũng như kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Đối với nhà đầu tư ngắn hạn, VN-Index đang tiến sát vùng kháng cự 1.080-1.100 điểm. Do đó, nhà đầu tư ngắn hạn nên thận trọng và dừng quan sát diễn biến thị trường tại vùng này, không FOMO. Đồng thời, nhà đầu tư ngắn hạn nên duy trì tỷ trọng danh mục cổ phiếu ở mức vừa phải, duy trì trạng thái tiền mặt để có thể mua vào trong các nhịp điều chỉnh và hạn chế sử dụng đòn bẩy ký quỹ.
Về cơ hội đầu tư, nhà đầu tư nên quan tâm đến các ngành có câu chuyện tăng trưởng rõ nét trong năm 2023 như đầu tư công, du lịch hoặc các ngành ở đầu chu kỳ phục hồi như vật liệu xây dựng, thép, chứng khoán. .
Link nguồn: https://cafef.vn/goc-nhin-chuyen-gia-chot-loi-ngan-han-chi-la-quang-nghi-vn-index-se-tiep-tuc-chinh-phuc-moc-1100-diem-188230409161719382.chn
