Giao dịch chênh lệch tỷ giá đồng Yên Nhật, một loại hình giao dịch từng được các quỹ đầu cơ trên toàn thế giới ưa chuộng trong một thời gian dài trước khi đột ngột giảm mạnh cách đây hai tuần, đang có dấu hiệu phục hồi.
Đồng yên hiện đã giảm khoảng 5% so với đồng đô la kể từ ngày 5 tháng 8, khi Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất và lo ngại về suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ khiến đồng yên tăng vọt lên mức cao nhất trong bảy tháng, từ mức thấp nhất trong gần bốn thập kỷ.
Sự tăng đột ngột của đồng yên đã khiến các nhà giao dịch chênh lệch lãi suất phải tháo chạy hàng loạt. Tuy nhiên, trong những ngày gần đây, khi đồng yên bắt đầu mất giá, giao dịch chênh lệch lãi suất đã bắt đầu tăng trở lại.
Ngân hàng đầu tư Nhật Bản Nomura cho biết các nhà đầu tư đã quay lại vay yên để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở các thị trường khác. Nomura cho rằng các khách hàng doanh nghiệp và quỹ đầu cơ, là những nhà giao dịch chênh lệch lãi suất tích cực nhất, đang quay lại hoạt động này.
Antoy Foster, giám đốc giao dịch ngoại hối giao ngay G10 tại Nomura ở London, cho biết với Bloomberg rằng “Đã có sự trở lại đáng kể” đối với giao dịch chênh lệch lãi suất sau dữ liệu bán lẻ tốt hơn dự kiến của Hoa Kỳ. Nhiều tài khoản đã bán yên để mua đô la Úc và bảng Anh, Foster cho biết.
Tuần trước, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã tăng sau khi báo cáo doanh số bán lẻ tháng 7 của Hoa Kỳ thúc đẩy thị trường cắt giảm một số kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi thị trường vẫn đang đặt cược 100% vào việc Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9, thị trường đã cắt giảm tỷ lệ cược cắt giảm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp tiếp theo xuống dưới 30% và hiện đang đặt cược hơn 70% vào việc cắt giảm 25 điểm cơ bản.
Lợi suất cao hơn ở các thị trường bên ngoài Nhật Bản sẽ làm tăng sức hấp dẫn của việc vay đồng yên từ Nhật Bản và đầu tư vào tài sản ở các thị trường khác.
Sự trở lại của dòng tiền vào giao dịch chênh lệch tỷ giá đồng yên phản ánh sức hấp dẫn của hoạt động này ngay cả sau khi đồng yên biến động mạnh trong những tuần gần đây.
Nhà môi giới ngoại hối trực tuyến ATFX Global Markets đã chứng kiến khách hàng bán khống đồng yên tăng 30-40% trong tuần qua, chủ yếu là do các khoản đặt cược từ các quỹ đầu cơ và nhà đầu tư giàu có.
“Mọi người có trí nhớ ngắn hạn. Có quá nhiều nhà giao dịch theo đà trong lĩnh vực này”, William Vaughan, giám đốc danh mục đầu tư tại Brandywinde Global Investment Management, cho biết khi đề cập đến giao dịch chênh lệch lãi suất và các nhà đầu tư theo đuổi chúng.
Nếu BOJ hoãn đợt tăng lãi suất tiếp theo, sức hấp dẫn của giao dịch chênh lệch lãi suất sẽ tăng lên.
Các nhà giao dịch có thể hiểu rõ hơn về triển vọng của giao dịch chênh lệch lãi suất trong tuần này, khi Thống đốc BOJ Kazuo Uede phát biểu trước quốc hội Nhật Bản vào ngày 23 tháng 8. Cùng ngày hôm đó, Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ phát biểu tại hội nghị thường niên của ngân hàng trung ương Fed tại Jackson Hole, Wyoming, nơi ông có khả năng sẽ phản đối kỳ vọng kéo dài của thị trường rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nửa điểm phần trăm tại cuộc họp vào tháng 9.
Nếu ông Ueda có lập trường ôn hòa và ông Powell có lập trường cứng rắn, điều đó có nghĩa là chênh lệch lãi suất giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản sẽ vẫn ở mức cao, khuyến khích các nhà đầu tư tham gia nhiều hơn vào giao dịch chênh lệch lãi suất.
Một trong những nhà đầu tư đang bán khống đồng yên hiện nay là Calvin Yeoh, giám đốc Quỹ Merlion tại Blue Edge Advisors ở Singapore. Ông Yeoh cho biết quỹ của ông đã bán khống đồng yên và mua đồng bảng Anh kể từ đầu tuần trước. “Chúng tôi sẽ cố gắng tăng vị thế bán khống lên mức trước BoJ nếu xu hướng cho phép và biến động tiếp tục giảm trở lại phạm vi trước đó”, ông Yeoh cho biết.
“Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đang chuyển động theo hướng nới lỏng, ngoại trừ BOJ, nơi đã giữ lãi suất ở mức tương đối thấp so với các ngân hàng trung ương khác. Điều này có nghĩa là giao dịch chênh lệch lãi suất sẽ phục hồi, miễn là thị trường chứng khoán và đồng nhân dân tệ của Trung Quốc vẫn ổn định”, chiến lược gia Mary Nicola của Markets Live cho biết.
Đồng yên hiện đã giảm xuống còn khoảng 148 yên đổi 1 đô la sau khi đạt mức 141,7 yên vào ngày 5 tháng 8. Nhưng các nhà đầu tư vẫn thận trọng về việc bán khống đồng yên, xét đến mức tăng mạnh vào đầu tháng này. “Vị thế bán khống đồng yên lớn đã bị xóa sổ, nhưng thị trường vẫn rất mong manh”, nhà giao dịch Foster của Nomura cho biết.
Sự mong manh này được thể hiện rõ trong dữ liệu mới nhất từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) cho thấy các nhà đầu cơ đã giảm mạnh tiền cược vào sự mất giá của đồng yên trong tuần kết thúc vào ngày 6 tháng 8. Ngay cả khi những bình luận của Ueda và Powell trong tuần này mở đường cho các nhà đầu tư vay đồng yên để mua đô la, điều đó không có nghĩa là các nhà đầu cơ sẽ vội vàng làm như vậy.
Sau khi cắt giảm vị thế tăng giá của đồng yên, M&G Investment Management cho biết đồng yên bị định giá thấp nhưng có thể vẫn như vậy trong một thời gian. Đồng yên “thực sự rẻ, nhưng chúng tôi không đủ ngốc nghếch để nghĩ rằng nó sẽ sớm trở lại giá trị thực của nó”, nhà đầu tư Jim Leaviss của M&G cho biết.
Đối với nhà phân tích trưởng của ATFX Nick Twidale, có bằng chứng cho thấy các nhà đầu tư đang quay lại bán khống đồng yên như một phần của chiến lược mua tài sản có lợi suất cao hơn. “Giao dịch chênh lệch lãi suất vẫn có ý nghĩa”, Twidale cho biết.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/cac-quy-phong-ho-ron-ren-quay-lai-voi-carry-trade-yen-nhat.htm
