Tuần này, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) sẽ có số liệu lạm phát cuối cùng trước khi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ quyết định mức cắt giảm lãi suất trong đợt cắt giảm đầu tiên dự kiến diễn ra vào tuần tới.
Vào thứ Tư, Cục Thống kê Lao động (BLS) của Bộ Lao động Hoa Kỳ sẽ công bố báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8. Vào thứ Năm, cơ quan này sẽ công bố báo cáo chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8.
Với việc Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 17-18 tháng 9 gần như chắc chắn, câu hỏi duy nhất mà các nhà đầu tư đang đặt ra là mức cắt giảm sẽ lớn như thế nào: một phần tư điểm hay một nửa điểm. Báo cáo việc làm tháng 8 được công bố vào thứ sáu tuần trước không đưa ra tín hiệu rõ ràng, vì vậy các nhà đầu tư đang tìm kiếm các báo cáo CPI và PPI để có manh mối rõ ràng hơn về lộ trình lãi suất.
“Dữ liệu lạm phát gần đây đã được xếp ở mức thấp hơn dữ liệu việc làm về tác động của nó đối với chính sách của Fed. Nhưng đối với thị trường, và thậm chí có thể là các quan chức Fed, dữ liệu CPI tháng 8 có thể vẫn là yếu tố chính trong quyết định về quy mô cắt giảm lãi suất đầu tiên vào ngày 19 tháng 8”, nhà kinh tế Veronica Clark của Citigroup nói với CNBC.
Trong một cuộc khảo sát của Dow Jones, CPI tiêu đề và CPI cốt lõi đều tăng 0,2% trong tháng 8 so với tháng trước. So với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng tương ứng được dự báo là 2,6% và 3,2%.
Cả PPI tiêu đề và PPI cốt lõi đều được dự báo tăng 0,2% theo tháng. Chỉ số lạm phát cốt lõi quan trọng hơn đối với Fed vì chúng phản ánh tốt hơn xu hướng dài hạn.
Tốc độ tăng CPI vẫn chưa đạt được mục tiêu lạm phát dài hạn 2% của Fed. Tuy nhiên, có một số điểm quan trọng cần lưu ý.
Đầu tiên, Fed tập trung vào CPI, nhưng đây không phải là thước đo lạm phát chính của ngân hàng trung ương. Thước đo lạm phát ưa thích của Fed là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), do Bộ Thương mại Hoa Kỳ công bố. Dữ liệu gần đây nhất cho thấy PCE đã tăng 2,5% vào tháng 7 so với cùng kỳ năm ngoái.
Thứ hai, các quan chức Fed coi trọng hướng đi của lạm phát ngang bằng với mức độ lạm phát, và xu hướng trong những tháng gần đây là lạm phát đang giảm. Nếu dự báo trên là đúng, tỷ lệ lạm phát CPI trong tháng 8 sẽ giảm 0,3 điểm phần trăm so với tháng 7.
Và cuối cùng, trọng tâm của Fed đã chuyển từ kiểm soát lạm phát sang giải quyết những lo ngại ngày càng tăng về thị trường lao động đang suy yếu. Tốc độ tạo việc làm phi nông nghiệp tại Hoa Kỳ đã chậm lại đáng kể kể từ tháng 4. Trong năm tháng qua, việc tạo việc làm hàng tháng đã giảm từ 255.000 xuống còn 135.000. Số lượng việc làm có sẵn cho nền kinh tế cũng đã giảm.
Với mục tiêu chính sách hiện tập trung vào bảo vệ việc làm, thị trường tin rằng đã đến lúc Fed phải cắt giảm lãi suất khỏi mức cao nhất trong 23 năm qua là 5,25-5,5%.
“Báo cáo CPI tháng 8 sẽ cho thấy sự tiến triển hơn nữa hướng tới mục tiêu 2% của Fed. Trừ khi có bất ngờ, không có gì trong báo cáo có thể ngăn cản Fed cắt giảm lãi suất, ngay cả khi cắt giảm mạnh”, Dean Baker, đồng sáng lập Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế và Chính sách (CEPR) tại Washington cho biết.
Trong khi đó, thị trường đang nghiêng về khả năng Fed sẽ chậm rãi cắt giảm lãi suất lần đầu tiên.
Theo dữ liệu từ Công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch đang đặt cược vào khả năng 100% lãi suất sẽ được cắt giảm vào thứ Tư, với 71% khả năng lãi suất sẽ được cắt giảm 25 điểm cơ bản và 29% khả năng lãi suất sẽ được cắt giảm 50 điểm cơ bản.
Một số nhà kinh tế cho rằng Fed có thể đang phạm sai lầm nếu quyết định cắt giảm lãi suất ở mức độ này.
Đề cập đến sự yếu kém của thị trường việc làm trong những tháng gần đây, Samuel Tombs, nhà kinh tế trưởng tại Pantheon Macroeconomics, cho biết “sự suy thoái vào mùa hè có khả năng sẽ trầm trọng hơn trong những tháng tới” và sự suy thoái trong việc tuyển dụng “vẫn còn nhiều dư địa để tiếp tục”.
“Do đó, chúng tôi đã thất vọng nhưng không ngạc nhiên khi thấy các quan chức Fed phát biểu sau báo cáo việc làm tháng 8 vẫn ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 0,25 điểm tại cuộc họp tháng này”, Tombs viết trong một ghi chú. “Nhưng đến cuộc họp tháng 11, với hai báo cáo việc làm nữa, khả năng cắt giảm lãi suất nhanh hơn sẽ rất cao”.
Trên thực tế, thị trường đang đặt cược vào khả năng cao là Fed sẽ cắt giảm lãi suất nửa điểm phần trăm tại cả hai cuộc họp vào tháng 11 và tháng 12.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/nha-dau-tu-cho-gi-o-hai-bao-cao-lam-phat-my-sap-cong-bo.htm
