Thị trường không có biến động đáng kể trong tháng 7 với mức tăng 0,5% của VN-Index, tâm lý giao dịch tiếp tục chịu áp lực do tác động của tin tức vĩ mô toàn cầu với giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân giảm 23% mặc dù bức tranh lợi nhuận quý 2 đã khép lại với những con số tăng trưởng ấn tượng.
Nhà đầu tư cá nhân trong nước tiếp tục mua ròng 9,23 nghìn tỷ đồng trong tháng 7, kéo dài chuỗi mua ròng lên 6 tháng liên tiếp và nâng khối lượng mua ròng tích lũy từ đầu năm lên 65,2 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, nhóm này cũng đang dần kém lạc quan về diễn biến giao dịch vào đầu tháng 8 khi ghi nhận những phiên bán ròng mạnh do tác động của các thông tin tiêu cực từ thị trường thế giới.
Trong khi đó, khối ngoại vẫn duy trì đà bán ròng khi bán ròng 8.370 tỷ đồng trong tháng 7 và lũy kế 60.400 tỷ đồng từ đầu năm, kéo dài xu hướng bán ròng lên 16 tháng liên tiếp, ngoại trừ tháng 1/2024 ghi nhận khối ngoại mua ròng nhẹ 185 tỷ đồng.
Bình luận về đợt bán tháo hôm qua, Mirae Asset Securities cho biết đây là hiệu ứng lăn cầu tuyết. Sau ba phiên giao dịch đầu tháng 8, thị trường Việt Nam đón nhận luồng gió ngược từ thị trường thế giới, khiến hiện tượng “biển đỏ” lan rộng ra hầu hết các thị trường chứng khoán lớn trên thế giới.
Trong đó, VN-Index giảm gần 50 điểm, tương đương mức giảm 3,92% trong phiên 5/8; chỉ số Nikkei 225 giảm gần 22% chỉ sau 3 phiên giao dịch, mặc dù đã ghi nhận phần nào dấu hiệu phục hồi vào những phút cuối phiên 5/8; chỉ số KOSPI của Hàn Quốc giảm gần 15% trong cùng kỳ; chỉ số Nasdaq của Mỹ giảm hơn 11%.
Thị trường trái phiếu cũng ghi nhận nhiều tín hiệu trái chiều, điển hình là lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ giảm mạnh xuống mức 3,8% – mức thấp nhất kể từ tháng 12/2023, sau thông tin tỷ lệ thất nghiệp cao khiến Mỹ có khả năng bước vào suy thoái.
Tiến về phía trước, Mirae Asset tin rằng các yếu tố tiêu cực và rủi ro cần theo dõi bao gồm thị trường lao động Hoa Kỳ suy yếu có thể buộc Fed phải hành động nhanh hơn với các đợt cắt giảm lãi suất lớn và liên tục. Thị trường tương lai đã phản ứng nhanh chóng với tin tức này vì kỳ vọng chung là Fed sẽ cắt giảm tổng cộng 125 điểm cơ bản trong quý IV từ phạm vi lãi suất hiện tại là 5,25% – 5,5%, tăng mạnh so với kỳ vọng chỉ cắt giảm 2 lần lãi suất (khoảng 50 điểm cơ bản) vào tuần trước.
Làn sóng đầu tư vào cổ phiếu công nghệ đang dần hạ nhiệt tại Mỹ khi các nhà đầu tư lo ngại thị trường sẽ trải qua giai đoạn tương tự bong bóng Dotcom năm 2000 khi công nghệ trí tuệ nhân tạo tuy sở hữu nhiều tiềm năng nhưng đi kèm với chi phí đầu tư khổng lồ nhưng khả năng tạo ra lợi nhuận hiện tại vẫn là ẩn số trong khi các công ty công nghệ vẫn đang đẩy nhanh quá trình cắt giảm chi phí thông qua việc tối ưu hóa nguồn nhân lực.
Ví dụ, Intel đã giảm hơn 31% sau khi công bố cắt giảm 15% lực lượng lao động hiện tại.
Sự bất cân xứng trong chính sách tiền tệ có khả năng đẩy Hoa Kỳ vào tình trạng lạm phát đình trệ vì Fed đã làm chậm quá trình cắt giảm bảng cân đối kế toán từ 60 tỷ đô la xuống còn 25 tỷ đô la mỗi tháng trong khi có khả năng Fed sẽ sớm buộc phải cắt giảm lãi suất và theo dõi chặt chẽ diễn biến thị trường khi rủi ro suy thoái hiện hữu.
Điều này dẫn đến sự bất cân xứng về chính sách tiền tệ trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ vẫn đang ghi nhận những rủi ro chính trị từ cuộc bầu cử tổng thống sắp tới vào tháng 11 khi chính sách kinh tế của cả hai ứng cử viên tổng thống đều nghiêng về viễn cảnh thâm hụt ngân sách gia tăng, dẫn đến áp lực lạm phát một lần nữa.
Nhật Bản đang thoát khỏi chính sách tiền tệ rẻ và lãi suất âm, đồng thời báo hiệu sự kết thúc của kỷ nguyên Carry Trade. Điều này đã dẫn đến nhu cầu về đồng yên Nhật tăng đột biến trong thời gian gần đây – USD/JPY đã giảm hơn 12% trong hai tháng qua kể từ mức đỉnh lịch sử.
Nguy cơ leo thang và chiến tranh toàn diện giữa Israel và Iran cùng các đồng minh của họ ở Trung Đông.
Chiến tranh thương mại Mỹ – Trung sẽ kéo dài thời gian phục hồi của thương mại toàn cầu. Trong bối cảnh cả hai nước đều là đối tác thương mại quan trọng của Việt Nam nhưng cũng đang gặp khó khăn trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, điều này có khả năng tác động trực tiếp đến hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam trong tương lai.
Mirae Asset cho rằng hoạt động giao dịch trong những phiên đầu tháng 8 phản ánh tâm lý ngại rủi ro của nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư cá nhân trong nước. Tuy nhiên, rủi ro giảm giá vẫn hiện hữu khi áp lực giảm chung trên các thị trường chứng khoán lớn sẽ góp phần tác động tiêu cực đến hoạt động giao dịch trên thị trường Việt Nam.
Trong trường hợp xấu nhất, Mirae Asset kỳ vọng thị trường sẽ tìm thấy nhu cầu tại các vùng định giá hấp dẫn của VN-Index, thường là vùng -1 đến -2 độ lệch chuẩn so với P/E trung bình của 10 năm qua, kéo dài từ 1.050 điểm đến 1.150 điểm. Vùng hỗ trợ này dự kiến dựa trên đánh giá về sự cải thiện của kinh tế vĩ mô Việt Nam trong 7 tháng đầu năm và xu hướng lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi trong nửa đầu năm.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/nhung-rui-ro-toan-cau-nao-nha-dau-tu-can-phai-chu-y-trong-thang-8.htm
