Dòng tiền bắt đáy bắt đầu lưỡng lự hơn khiến thanh khoản giảm tới 25% trên 2 sàn, nếu tính tổng 3 sàn kể cả thỏa thuận giảm 20%. Nhu cầu yếu khiến quá trình phục hồi thường thất bại vì bên nắm giữ cổ phiếu luôn tìm cách thoát thân.
VN-Index đã giảm phiên thứ 4 liên tiếp và hứa hẹn sẽ có đợt giảm dài nhất kể từ khi thị trường tạo đáy vào cuối tháng 11 năm ngoái. Về lý thuyết, nếu thị trường điều chỉnh theo xu hướng tăng chính thì cường độ và/hoặc thời gian sẽ phải lớn hơn và dài hơn bất kỳ đợt điều chỉnh ngắn hạn nào trong xu hướng tăng trước đó. Điều này sẽ thúc đẩy tâm lý chờ đợi.
Mặt khác, ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật nhận được nhiều sự chú ý nằm ở đâu đó quanh đáy tháng 3, khoảng 1.220 điểm. Tất nhiên cũng sẽ có những cổ phiếu chạm vùng hỗ trợ trước chỉ số, nhưng khác với xu hướng tăng, xu hướng giảm của chỉ số sẽ tác động lớn hơn đến tâm lý, đặc biệt trong trường hợp điểm số thua nhiều.
Giao dịch trên HSX và HNX hôm nay chỉ quanh mức 20 nghìn tỷ (chưa bao gồm thỏa thuận), vẫn khá cao nhưng rõ ràng thấp hơn đáng kể so với vùng đỉnh. Thanh khoản thấp là điều tốt trong xu hướng giảm, nhưng cần được kiểm tra theo thời gian chứ không chỉ vài ngày. Thanh khoản thấp theo chiều giảm hàm ý bên bán sẵn sàng giữ cổ phiếu vì nhóm này là nhóm “làm chủ” thị trường. Tuy nhiên, tín hiệu tốt đó sẽ chỉ được khẳng định nếu có thời gian giao dịch nhỏ kéo dài và biên độ giảm cũng chậm lại.
Cho đến khi tín hiệu thanh khoản được xác minh, ít giao dịch vẫn gặp bất lợi vì bên giữ tiền đang “nhàn rỗi” chờ đợi. Trong khi đó, các chu kỳ phục hồi trong ngày thất bại liên tiếp cho thấy nhu cầu bán ra cổ phiếu vẫn tồn tại. Tất nhiên, trong xu hướng giảm sẽ có nhiều nhịp hồi phục trong phiên hoặc cả phiên, nhưng thanh khoản sẽ thấp trong những diễn biến đó bởi vẫn là do áp lực bên bán giảm bớt hơn là bên bắt đáy mạnh lên.
Thị trường đang bước vào giai đoạn tìm đáy và tìm sự cân bằng giữa cung và cầu. Việc bắt đáy sớm thường gây lãng phí nguồn lực và bỏ lỡ cơ hội khi giá giảm sâu hơn. Ngày nào cũng có một số mã đi ngược dòng nhưng là cơ hội để vui chơi và cảm nhận chứ không phải là “trận đánh lớn”. Dòng tiền “vui chơi” trong những diễn biến đó thường là một phần nhỏ trong danh mục và diễn biến nhanh nên cơ hội không dành cho số đông và cũng tiềm ẩn rủi ro cao.
Điều chưa biết vào thời điểm này vẫn là tỷ lệ ký quỹ trong quy mô giao dịch cực lớn trong tháng 3 là bao nhiêu và mức độ nào đã được phát hành. Trong quá khứ, cách duy nhất để đảo chiều là những biến động mạnh, thường được thúc đẩy bởi việc ép giá để kiểm tra. Những cảnh quay “cận cảnh” như vậy dễ dàng tạo ra áp lực tâm lý tối đa để đẩy nỗi sợ hãi lên đến đỉnh điểm và trong bối cảnh đó, tâm lý là nơi dễ kiểm tra nhất.
Hiện tại, thị trường sẽ điều chỉnh đến mức nào không phải là vấn đề cần quan tâm, bởi chỉ cần chúng ta suy đoán về những cột mốc nào đó thì đó vẫn chỉ là tâm lý tìm đáy. Điểm vào lại là vùng dao động có rủi ro thấp, kèm theo nhiều tín hiệu cung cầu đáng tin cậy chứ không phải giá cả.
Thị trường phái sinh hiện nay khá khó chơi vì VN30 đang biến động và cơ sở chiết khấu không thuận lợi cho Short. Chỉ đến cuối phiên VN30 mới tiến vào biên độ hẹp từ 1258.xx đến 1261.xx. Nếu chỉ số vượt qua 1261.xx, nó sẽ chạm đến vùng mở biên độ với rào cản khá cao tiếp theo quanh 1269.xx, nơi mà các trụ chắc chắn sẽ phải nổ tung. Cơ sở một lần nữa bác bỏ mức tăng của VN30 và phát tín hiệu kéo dài mức giảm trước khi VN30 đạt đỉnh. Đó là một tín hiệu ngắn hạn tốt.
Việc cắt lỗ đang xuất hiện để ngăn chặn sự phục hồi trong ngày, điều này có thể dẫn đến việc mở phạm vi mạnh. Chiến lược Long/Short linh hoạt tùy theo tình huống nào xảy ra trước.
VN30 hôm nay đóng cửa ở mức 1254.72. Ngưỡng gần nhất ngày mai là 1258; 1261; 1270; 1279. Hỗ trợ 1249; 1243; 1236; 1229; 1220.
“Blog chứng khoán” mang tính chất cá nhân và không đại diện cho quan điểm của VnEconomy. Những ý kiến, đánh giá là của nhà đầu tư cá nhân và VnEconomy tôn trọng quan điểm, phong cách của tác giả. VnEconomy và tác giả không chịu trách nhiệm về các vấn đề phát sinh liên quan đến các đánh giá, ý kiến đầu tư được đăng tải.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/blog-chung-khoan-thanh-khoan-bat-dau-giam-manh.htm
