Tâm lý thận trọng xuất hiện trong tháng 4 trong bối cảnh thị trường chứng khoán toàn cầu điều chỉnh mạnh ngoại trừ Trung Quốc và Ấn Độ và nguy cơ Fed sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn, theo SSI Research.
QUỸ CHỨNG KHOÁN TOÀN CẦU ĐẢO NGƯỢC RÚT RÚT MẠNH MẼ
Các quỹ chứng khoán toàn cầu rút ròng 5,1 tỷ USD ở cả thị trường phát triển và đang phát triển và ghi nhận tháng rút ròng đầu tiên kể từ tháng 10/2023. Trong 4 tháng đầu năm, các quỹ chứng khoán có dòng vốn vào ròng 131,5 tỷ USD.
Các quỹ trái phiếu có dòng vốn vào ròng trong tháng thứ 16 liên tiếp, với tổng giá trị là 41,8 tỷ USD. Môi trường lãi suất cao giúp duy trì sức hấp dẫn của các quỹ trái phiếu thị trường phát triển với lượng giải ngân 42,1 tỷ USD, tuy nhiên tốc độ đã hạ nhiệt đáng kể. Trong 4 tháng đầu năm, quỹ trái phiếu đã thu hút được gần 200 tỷ USD.
Các quỹ thị trường tiền tệ rút ròng 5,5 tỷ USD. Một điểm cần lưu ý là khoảng thời gian tháng 3 và tháng 4 là mùa quyết toán thuế cao điểm ở Mỹ và do đó dòng tiền vào các quỹ thị trường tiền tệ sẽ thường xuyên biến động khó lường hơn. Trong 4 tháng đầu năm, các quỹ thị trường tiền tệ có dòng vốn vào ròng 86 tỷ USD.
Dòng tiền đầu tư vào tài sản tài chính tương đối thận trọng trong tháng 4 nhưng có xu hướng đảo chiều trong những ngày đầu tháng 5 nhờ kết quả kinh doanh khả quan của các doanh nghiệp niêm yết (đặc biệt là công ty đại chúng). technology) và thông điệp của Fed sau cuộc họp tháng 5.
Dòng vốn đổ vào quỹ chứng khoán thị trường phát triển (DM) rút ròng 2 tỷ USD khi sức hút từ thị trường Mỹ hạ nhiệt. Đây cũng là tháng đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2023 các quỹ chứng khoán thị trường phát triển rút ròng. Trong đó, gần 7,8 tỷ USD bị rút khỏi thị trường Mỹ, đặc biệt là nhóm Công nghệ. Trong 4 tháng đầu năm, các quỹ chứng khoán thị trường phát triển vẫn ghi nhận dòng vốn vào ròng 81,9 tỷ USD.
Dòng vốn vào chứng khoán thị trường mới nổi (EM) rút 3 tỷ USD nhưng khu vực châu Á (trừ Nhật Bản) ghi nhận dòng vốn vào ròng 3,6 tỷ USD. Đáng chú ý nhất là thị trường Đài Loan (2,9 tỷ USD) nhờ dòng tiền vào các quỹ ETF, Ấn Độ (+1,5 tỷ USD) nhờ kỳ vọng bầu cử hay Trung Quốc (+988 triệu USD). USD) nhờ sức mua từ nhà đầu tư cá nhân trong nước. Các thị trường châu Á mới nổi khác khá yếu, đặc biệt là Đông Nam Á (rút ròng tháng thứ 4 liên tiếp với giá trị 174 triệu USD).
Mặc dù dòng tiền vào quỹ chứng khoán trong ngắn hạn tích cực hơn nhờ ảnh hưởng từ kết quả kinh doanh quý 1 nhưng lạm phát vẫn là yếu tố được các quỹ đầu tư cân nhắc khi phân bổ danh mục và do đó tâm lý thận trọng vẫn thường xuyên xảy ra. khắp. Bên cạnh đó, khảo sát từ BofA cho thấy tỷ lệ tiền mặt trong tháng 4 ở mức 4,2% – thấp hơn mức 4,4% trong tháng 3 và tiệm cận ngưỡng “rủi ro đảo ngược” (dưới 4%). .
Việt Nam THIẾU SỨC HẤP DẪN NGOÀI
Các quỹ ETF tiếp tục chịu áp lực rút vốn mạnh trong tháng 4 với tổng giá trị gần 3 nghìn tỷ đồng và ghi nhận tháng rút ròng thứ 5 liên tiếp.
Từ đầu năm, dòng tiền đã rút -10,58 nghìn tỷ đồng khỏi các quỹ ETF, chiếm 13% tổng tài sản quỹ. Như vậy, tổng tài sản của quỹ ETF giảm xuống chỉ còn 70 nghìn tỷ đồng, so với mức đỉnh tháng 8/2023 là 89 nghìn tỷ đồng.
Xu hướng rút ròng được duy trì ở hầu hết các quỹ ETF lớn, bao gồm quỹ DCVFM VNDiamond (-1,8 nghìn tỷ đồng), SSIAM VNFINLead (-560 tỷ đồng), iShares Frontier và Select EM (-634 tỷ đồng), Xtrackers FTSE Vietnam (- 408 tỷ đồng), DCVFM VN30 (-181 tỷ đồng) đều bị rút ròng nhiều tháng liên tiếp.
Tín hiệu tích cực xuất hiện ở một số quỹ như KIM Development VN30 (+177 tỷ đồng), KIM Kindex (+148 tỷ đồng) và Fubon (+54 tỷ đồng) ghi nhận dòng vốn vào ròng trong tháng 4.
Dòng vốn vào các quỹ ETF của Việt Nam khó có sự đột phá do 3 yếu tố chính: số lượng quỹ ETF hạn chế, chiến lược đầu tư đa dạng và Việt Nam vẫn là thị trường cận biên cần thu hút. dòng tiền từ quỹ đầu tư nước ngoài; Mức tăng trưởng lợi nhuận của các chỉ số ETF như Fubon Việt Nam hay VanEck đều thấp hơn mức lợi nhuận được ghi nhận bởi các chỉ số thị trường tại Mỹ hay Đài Loan và nhà đầu tư cá nhân trong nước vào các quỹ ETF cũng không nhiều. để hỗ trợ dòng vốn.
Các quỹ hoạt động được phân chia khá rõ ràng giữa các Quỹ chỉ đầu tư vào Việt Nam và các Quỹ đầu tư đa quốc gia. Trong khi các Quỹ chỉ đầu tư vào Việt Nam với số tiền ròng khoảng 640 tỷ đồng và tập trung tại địa phương ở một số quỹ thì các Quỹ đầu tư đa quốc gia đã rút ròng số tiền ròng trong tháng 4.
Nhìn chung, dòng tiền rút ra vào khoảng 1.100 tỷ đồng trong tháng 4 và nâng tổng lượng tiền rút ròng trong 4 tháng đầu năm lên gần 4 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng 1,1% tổng tài sản của Quỹ.
SSI Research duy trì quan điểm sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Việt Nam khó có thể mang lại sự đột phá khi phải đối mặt với rủi ro về lãi suất, tỷ giá và biến động nội bộ, trừ khi có giải pháp được đưa ra. Các giải pháp giúp nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam được triển khai quyết liệt hơn. Dòng tiền đầu tư vào thị trường Việt Nam có thể hưởng lợi từ việc dòng tiền dịch chuyển sang các thị trường đang phát triển, sau khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất.
Link nguồn: https://vneconomy.vn/3-ly-do-khien-chung-khoan-viet-nam-dang-thieu-suc-hap-dan-trong-mat-nha-dau-tu-ngoai.htm
